1 松货币、紧信贷将是中国金融领域一个中期化现象
　　7月份货币信贷数据的第一印象是，更坚信去年年底提出的要防止1998-2002年“松货币，紧信贷”现象出现，以及今年三月初提出的“要防止信贷全面紧缩”，此情况现在越来越明显暴露。尽管从去年以来出现的“松货币、紧信贷”现象与1998-2002年的背景情况不一样。之所以出现货币松，信贷并不松的原因，主要是近年来金融监管力度的进一步加强，国有银行及其他商业银行的改革进程加快，资本充足率约束加强了。有的企业资金紧张，但商业银行并不缺资金，而是贷不出去或者说不能违规大量放贷了。从某种意义上说，应该为之高兴，这是金融改革的成果。长期以来，我们所担忧的中国经济“一放就乱”的特征现象正在悄悄的发生改变。

2 信贷如此之紧，中国经济为何仍在稳定中增长？
　　央行公布的贷款数据是名义贷款增长率。而大家知道，企业得到银行一笔贷款，在不同时期、不同的价格水平下购买的原材料数量是不一样的。由此计算，央行目前公布7月末人民币贷款同比增13.1%，比去年同期回落2.4个百分点。这是讲的名义贷款增长率。如果扣减1-7月份生产资料工业品出厂价格指数约7%，当月实际贷款增长率仅为6%左右。按习惯眼光看，这一贷款增长速度相对于仍然较高的工业增长速度，6%的实际贷款增长率肯定是相对低的，相当紧的。

3 央行调控货币量以达到对宏观经济的调控难度为何在加大？
　　在目前改革转轨时期，各项制度在变化、形成之中，不确定因素较多，因此在成熟市场经济看来 是很成熟的调控政策手段，在中国目前单靠央行的单一的政策手段来调控，效果肯定是要打折扣。从央行的数量调控看，如果说为收紧信贷，先收紧货币，从而达到收紧信贷目的容易做成的话， 反过来，目前阶段想通过放松货币从而达到放松信贷目的，就比较难。因为在当前商业银行的自律与 他律约束下，货币放松了，贷款仍会上不去，表现为货币市场资金充裕，货币市场利率不断下滑。

4 央行给发改委上了一课
　　在完善市场化的宏观调控体系上，央行比发改委更加清楚地看到，宏观调控能否有效，不仅取决于货币总量的调控，也取决于金融市场工具的发展程度。具体比较在短期融资券与企业债的发行方法上，前者已基本市场化，后者仍是带有明显的计划经济色彩。更为重要的事，后者的发行坚持由少数人行政审批，严重制约了我国宏观调控体系的完善。

5 中国的调控政策为什么不能够简单的停留于货币政策之上？
　　作为央行的具体操作部门，是货币、信贷数量不变？扩大？缩减？从上述所引的央行公告内容，M1增长环比折算率大幅负增长的担忧看，央行并不主张稳定信贷增长速度，而是在鼓励信贷的合理增长，因为按目前状况发展，央行年初的信贷计划根本完不成。由于对贷款实际增长结果央行有些力不从心，在公开市场操作中，央行的实际行为是对货币供给量有所放松。具体表现为近一二个月停发三年期票据 ，回笼货币的力度在减弱。这样操作的企图，一方面使货币供应偏松，市场利率走低，短期内减轻人民币升值压力；另一方面，在中长期内，较宽松的货币环境，可以预防资本约束下信贷规模增长持续走低及经济下行苗头的进一步发展。就此而言，货币政策或者说进一步的其他金融政策短期内肯定是不会 “无为而治”，维持不动的。

6 中国的货币政策是否应该放松？
　　在中国目前状况下，如果看到经济有下行的苗头，作为对策建议，简单地提出就靠放松货币供应， 有点不切时弊。因为准确说，从目前市场利率水平就可以看出，当前的货币供应量本身是充裕的。中国的历史经验告诉我们，分析中国经济与货币的关系，绝不能按教科书的逻辑简单化。转轨时期的货币现象是个极为复杂的现象。业内所称的“M2迷失”现象，是26年改革开放以来多种因素的叠加、累积，有货币深化的因素，有巨额不良贷款长期未解决的因素，也有历次宏观调控中矫枉过正的因素等等。