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中信建投非银团队:继续看好本周券商板块短期行情

7月6日,上证综指收盘上涨5.71%,收报3332.88点,沪、深两市合计成交突破1.5万亿元,达到1.56万亿元,成交额创出5年新高,“牛市风向标”券商板块近乎涨停。实际上,上周也掀起一波券商股“小牛市”,接下来走势如何颇受市场关注。对此,中信建投非银团队表示,继续看好本周券商板块短期行情。

主要表现在以下几个方面:一,申万证券II指数当前市净率为1.79X,2019年峰值可达到1.89X,2017年峰值可达到1.94X。与2017年相比,当前券商板块所面临的货币环境和监管环境都更加友好,全年ROE大概率超过2017年的水平,因而全年市净率峰值也应接近或超过2017年峰值。

第二,近期券商板块的行情,主要源于对“银行控股券商”和“证券业并购整合”等政策预期炒作。这些炒作行为在客观上提升了股市交易量,契合国务院金融委第25次会议提出的“提升市场活跃度”目标,为下一阶段创业板注册制IPO的开展创造了良好的市场环境,因而短期内立刻中断的可能性较小。

第三,券商个股行情进一步分化,头部券商市净率低于板块平均水平。上述券商无论是2020年预期ROE还是长期发展潜力,都优于证券业平均水平,理应享有估值溢价,建议短线投资者重点关注。

第四,长期来看,证券业供给侧改革持续深化,未来将出现航母级头部券商与精品型中小券商并存的局面。我们建议长线投资者重点关注中金公司、中信证券、华泰证券等头部券商,以及东方财富等精品型券商。