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财信证券:市场目前仍然处于缺乏主线阶段

【天风证券】

电新

:国内的分价位带的占比并非一成不变,国内SUV更多是“供给驱动型市 场”,产品富有竞争力、价格具有性价比的车型会带领价格带显著变化。此外国内消费者对于豪华SUV的追求也非常旺盛,国产ModelY单月销 量或达3万辆。预计国产ModelY量产后,单月销量有望达到3万辆,全 年销量有望达36万辆。推荐特斯拉国产供应链中份额有望持续提升的【宁德时代】、推荐ASP持续提升标的【拓普集团】、【三花智控】,建议关注 特斯拉国产化供应链标的【宏发股份】、【科达利】、【天赐材料】。

银行

:复盘过去15年来看,银行股下跌后的下一年板块表现往往较好。2) 银行板块估值处于历史低位,机构持仓低,向下空间较小。3)疫情影响可控,实质业绩增速平稳。由于提前加大拨备计提力度,未来业绩释放空 间增厚。倘若还原增提拨备之影响,测算1H20上市银行净利润增速为 +1.8%。4)国内经济稳步复苏,疫苗落地可能性上升,将强化经济复苏预期,支撑银行股反转。个股主推具备长逻辑的零售银行龙头-平安银行和招商银行,及小微业务龙头-常熟和张家港行,关注综合金融逻辑且估值低的兴业、光大。此外,基于AH溢价较大及经济复苏下账面净利润增速可能的拐点,特别提示投资者关注全国性银行H股之机会。

【财信证券】

宏观策略

:截止收盘,上证指数跌0.56%,中小板指跌0.93%,创业板指跌0.74%;行业板块方面,纺织服装、家用电器、化 工涨幅居前,电子、农林牧渔、休闲服务跌幅居前;主题概念方面,风力发电指数、连板指数、PTA指数涨幅居前;沪市369家上涨,1085家下跌;深市662家上涨,1609家下跌;两市共计涨停36家,跌停11家;全部A股PE中位 数为43.46倍,位于历史后47.57%分位,中小板、创业板PE中位数为39.91、63.25倍,位于历史后48.56%、66.96% 的分位,上证50、沪深300PE中位数分别为19.37、28.02倍,位于历史后69.47%、75.38%的分位。资金面 两市共计成交金额8276.4亿,高于前20日成交均额7134.15亿。市场整体资金流向来看,上个交易日沪深两市 共计净流出542.88亿,其中沪深300净流出143.16亿、创业板指净流出40.07亿。共有930家公司获得净流入、2941 家公司资金为净流出。行业资金流向:上个交易日资金流入申万一级行业前三名为家用电器、电气设备、纺织服装,排名居后三名的行业为电子、计算机、医药生物。北上资金方面,沪股通净流入2.05亿,深股通净流出17.6亿,共 计净流出15.55亿。截止10月9日,融资余额为13994.84亿,较上一交易日增加107.37亿。市场策略 股指低开低走,市场震荡回落。早盘两市股指低开低走,半导体、房地产、金融板块轮番下跌,带动股指逐级下 行。创业板、深成指基本与沪指表现一致。行业方面,市场传闻印度纺织产能往国内转移,相关纺织服装、设备行业 表现亮眼;2020年风能大会上提出“十四五”规划中关于风电装机规模引起市场风电企业大幅上涨;此外,昨日苹果 发布会发布4款IPHONE12新机,但整体亮点平平,苹果产业链表现不佳。整体看,市场目前仍然处于缺乏主线阶段, 估值较低、盈利具备想象空间的个股较易表现突出。近期三季报预告陆续公告,应继续关注业绩超预期个股。

农林牧渔:

市场行情回顾:9月份,农林牧渔(申万)指数下跌17.35%,在申万28个一级行业指数中排名第28位。2020 年9月底,农林牧渔板块PB(MRQ,整体法)为4.12倍,高于全A市净率水平(1.86倍),处于自2000年以来后 64.30%分位数。国际大豆、玉米价格上涨,建议关注种子板块。截止10月9日,大豆国际现货价为447美元/吨,同比上涨26.27%, 较10月初上涨4.44%;CBOT大豆期货结算价为1065.50美分/蒲式耳,同比上涨15.35%,较10月初上涨4.10%;CBOT 玉米期货结算价为395美分/蒲式耳,较10月初上涨4.22%。建议关注研发实力雄厚、储备转基因技术的种子龙头企 业隆平高科(000998)、大北农(002385)、荃银高科(300087)、登海种业(002041)。政策推动+生猪存栏恢复,建议关注动保板块。9月27日,国务院办公厅发布《关于促进畜牧业高质量发展的意 见》。《意见》指出,要建立健全动物疫病防控体系。推荐关注研发实力强、生产工艺先进、销售渠道完善的动保龙头 生物股份(600201),建议关注中牧股份(600195)、普莱柯(603566)。

【平安证券】

地产:

考虑经纪行业空间依旧广阔、集中度相对较低,未来行业发展值得期待;同时随着贝壳、 我爱我家等积极构建经纪人合作平台,通过资源共享、分工协作提升行业效率,有望吸引更多中小中介入驻,促使规模快速增长、集中度加速提升,中期亦有望通过拓展住房衍生服务打开新的增长空间,行业马太效应或愈发显现,建议关注平台模式逐见成效,具备“房、客、人”优势的行业龙头企业。规模持续增长,格局呈现一超多强。伴随房地产市场快速发展,2014-2019年经纪 机构完成的房屋交易额从3.2万亿升至10.5万亿,CAGR达26.8%;渗透率从33.0%升至47.1%(其 中新房从9.7%升至25.9%);佣金收入从636亿元升至2515亿元,CAGR达31.6%;平均费用率从 2.0%升至2.4%。行业快速发展叠加门槛低、区域属性强,竞争格局相对分散并呈现哑铃式结构,其中 贝壳遥遥领先,中原地产、我爱我家、乐有家等亦处行业前列。但经纪行业仍面临两大痛点,一是经纪 人、互联网平台利益机制导致虚假信息普遍,影响客户体验;二是恶性竞争多且信息隔离严重,压缩利润空间且制约交易效率。