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财政部启动部署明年的地方债发行工作

今年的地方债发行已接近尾声,财政部已启动部署明年的地方债发行工作。

《证券日报》记者根据东方财富Choice数据统计,截至11月12日,今年以来,共发行地方债1801只,发行规模达62001.14亿元。其中,新增债券发行44944.55亿元,新增债券完成全年发行计划(47300亿元)的95%。

近日,财政部发布《关于进一步做好地方政府债券发行工作的意见》(简称《意见》),旨在进一步完善地方债发行机制,保障地方债发行工作长期可持续开展。《意见》自2021年1月1日起实施。

中国财政学会绩效管理专委会副主任委员张依群对《证券日报》记者表示,今年的地方债券发行工作基本结束,此次财政部发布《意见》主要意在规范明年和今后地方债券发行工作,更好发挥市场机制充分调动地方财政部门、承销团成员、信用评级机构的积极性,通过指标参数等技术手段规范债券承销行为,科学设定债券规模分配和期限,增强债券发行的客观性、公正性和安全性。同时,为地方债券发行期限合法合规、有张有弛提供政策保障,通过优化债券期限结构、丰富债券品种,达到平抑债券到期偿还额度、降低财政融资成本、活化债券资金作用。

中国财政科学研究院金融研究中心副研究员龙小燕对《证券日报》记者也表示,《意见》不仅关乎做好明年地方债发行工作,更意在通过完善地方债发行管理工作,进一步推动地方政府债券市场良性发展,逐步形成“以发行推动地方债市场发展,以市场规范地方债发行相关主体”的长效机制。

《意见》提出,优化地方债期限结构,合理控制筹资成本。地方财政部门应当统筹考虑地方债收益率曲线建设、项目期限、融资成本、到期债务分布、投资者需求等因素科学设计债券期限。地方债期限为1年、2年、3年、5年、7年、10年、15年、20年、30年。允许地方结合实际情况,采取到期还本、提前还本、分年还本等不同还本方式。

东方财富Choice数据显示,截至11月12日,今年以来,共发行地方债1801只,债券期限与项目期限更加匹配。其中,7年期地方债发行193只,发行规模6692.18亿元;10年期地方债发行507只,发行规模18502.6亿元;15年期地方债发行356只,发行规模10335.87亿元;20年期地方债发行282只,发行规模7146.08亿元;30年期地方债发行262只,发行规模11840.43亿元。

张依群表示,明年地方债发行期限品种将更加优化,同时,还本方式增多,从发行到还款以及资金渠道都做了进一步规范和优化,有利于债券资金和项目需求之间的合理对接,可以有效避免债券资金闲置浪费,提升地方债券及其利率的科学化设计能力和灵活度,调整缩减债券融资成本,增强债券发行的吸引力和投资使用效力,让地方债成为地方政府健康可持续的融资渠道。

龙小燕认为,优化地方债期限结构,首先允许地方结合实际情况,创新债券偿还期限结构。目前有些地方债是按年付息、到期一次性还本,财政部门每年归集大额还本资金,放在账上会影响资金效率,用作他用会涉嫌资金挪用;还有些10年期以上的地方债项目要求半年就开始付息,而新开工2年到3年建设期内项目只有投入没有收益,如何偿付本息需要优化。《意见》的发布有利于降低一次性还本压力、切实提高债券资金使用效率。

《意见》还表示,加强地方债发行项目评估,严防偿付风险。地方财政部门应当严格专项债券项目合规性审核和风险把控,加强对拟发债项目的评估,切实保障项目质量,严格落实收支平衡有关要求;地方财政部门应当强化专项债券项目的全过程管理,对专项债券项目“借、用、管、还”实行逐笔监控,确保到期偿债、严防偿付风险。

龙小燕表示,加强地方债发行项目评估,意在从源头严格评估和审核专项债券项目,充分把握项目的合规性、客观评估项目现金流收益、认真审视第三方机构所提供法律意见书和财务评估报告的准确性,切实做好地方债预算绩效工作,为保障项目顺利建设、降低偿还风险打下坚实基础。同时,地方财政部门还要强化对专项债券项目的全过程监管,严格防止和降低专项债券偿还风险。

张依群建议,要严把债券项目合规审查和风险防控的入口关,开展债券项目评估提升项目和债券对接质量;同时,实行专项债全过程管理,保障债券资金专款专用和项目进度质量,防止债券资金转移挪用,严防项目风险和债券风险;此外,引入第三方专业评价机制,承担评价法律责任,保证项目设计、债券发行使用、财务运营、偿付能力等基础要素真实安全可靠。