冯鹤年：注册制改革将加速推动优胜劣汰和血液更新

12月16日，由《证券日报》社主办的“重塑新格局，助力‘双循环’——中国资本市场30周年证券业论坛”在京召开。民生证券党委书记、董事长冯鹤年出席论坛并发表主旨演讲。

冯鹤年在演讲中提到注册制改革给证券业带来的机遇与挑战。

冯鹤年表示，注册制改革是立足于百年未有之大变局的形势下，自1990年资本市场建立、2005年股权分置改革以来的第三个里程碑，对于支持我国经济实现高质量发展重要转型具有很强的战略责任和意义。随着科创板、创业板试点注册制的平稳落地，10月31日，国务院金融委明确表示要增强资本市场枢纽功能，全面实行股票发行注册制，建立常态化退市机制，提高直接融资比重。注册制改革在构建一个规范、透明、充满活力的多层次资本市场的同时也将开启行业优胜劣汰的时代，可谓机遇与挑战并存。

在坚持市场化、法治化原则下，注册制改革将加速推动优胜劣汰和血液更新，净化资本市场的生态，推动资本市场高质量发展。更多优质企业上市，更快的资本市场新陈代谢，将直接利好券商的承销业务和财务顾问业务，更将给券商资管、直投、研究等各个业务条线带来发展机遇，改革期也是券商分享注册制红利，加快业务转型的重要窗口期。另一方面，跟投制度的推出、退市制度的完善以及发行定价市场化，将要求券商进一步提高自身的资本能力和风险定价能力，并对投研能力和承销能力形成挑战。而加大对违规行为的打击，强化券商等中介机构“看门人”责任，将对券商质量管理能力形成直接考验。与此同时，注册制下，传统的基于通道佣金收入的业务模式，必将让位于以资本中介类业务为核心、为上市企业和投资客户提供综合化服务的新模式。行业竞争格局加剧，市场集中度将进一步提升，实力雄厚、市场影响力大、综合服务能力强的券商将占据主要的市场份额，而中小券商将面临更大的生存压力。

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