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快递行业持续景气 顺丰保持稳健高增速

2月19日晚,顺丰控股(002352.SZ)发布2021年1月月度经营数据,顺丰控股2021年1月月度营收再创新高,达到163.85亿元,同比增加40.91%。其中,速运物流业务营收达到155.88亿元,同比增加39.80%,业务量9.03亿票,同比增长59.54%;供应链业务7.97亿元,同比增66.74%。

2020年1月,受到春节及新冠疫情因素的影响,顺丰在同期行业增速下跌的情况下,实现了业务量40%的增长。而在2021年1月,尽管有上年同期的高基数以及春节不在同一时期等因素的影响,顺丰仍保持了营业收入和业务量的双双高增长,这不仅在于顺丰保持了时效产品的既有优势,更是特惠专配产品和其他新业务共同发力的成果。

快递行业持续景气 顺丰保持稳健高增速

从近期公布的春节期间数据也可以发现,今年春节前后,快递行业持续保持在高位运行状态,就地过年人群的寄递需求明显增加,邮政快递业由往年的“全年无休”切换到“春节不打烊”的新模式。

2月11日,国家邮政局公布2021年1月邮政行业运行情况,受2020年春节假期和新冠肺炎疫情导致基数较低因素影响,2021年1月全国快递服务企业业务量完成84.9亿件,同比增长124.7%;业务收入完成867.6亿元,同比增长73.3%。

而“全年不打烊”的顺丰控股也表示,公司的时效产品、特惠专配产品及其他新业务在1月份保持了较高的增速,公司单月营收超过2020年12月单月的营收,环比上升4.99%。如果按照邮政总局公布的1月业务完成量84.9亿件计算,顺丰控股在当月业务量市占率达到10.64%,已经超过申通9.93%的市占率。

资本动作助力顺丰保持行业领先地位

在行业景气之下,顺丰控股也未雨绸缪,以超前的资本投入来保持在行业的领先地位和拓展行业护城河。

节前,顺丰控股公布了多则重磅消息,拟以现金方式部分要约收购嘉里物流9.31亿股股份;拟向不超过35名特定对象非公开发行不超220亿元,主要用于设备自动化(60亿元)、鄂州机场转运中心项目(50亿元)、数智化供应链项目(30亿元)、车辆采购(20亿元)、航材购置维修(20亿元)以及补充流动性资金(40亿元)。

招商证券分析师表示,顺丰持续向综合物流转型,掌握核心资产以及构建强大的自主可控的物流网络是其得以快速发展的根本,通过构建运输设备以及升级转运中心有助于提升运输时效、降低运输成本。此外,通过对于科技类巨头公司的跟踪可以发现,信息技术方面的突破依赖长期稳定的投入,而顺丰强大的科技实力有助于公司进一步提升一体化供应链解决能力,公司的核心优势得以延续。

对此,华创证券分析师表示,近年来顺丰并购逻辑遵循了补短板,固优势,通过物流收购切入背后商流的路径。顺丰通过并购、战略投资和战略合作等方式显著提升快运、冷链、供应链等各新业务板块的服务能力,获取了相关领域的技术、运营资源、管理经验、客户资源。如收购成立新夏晖之于麦当劳,“接手”品骏之于唯品会,收购DHL中国之于其经验与客户网,收购新邦构建快运双网。

而公开资料显示,嘉里物流的全球网络已经在七大洲实现布局,已经成为一家以亚洲为基地的国际性第三方物流服务供应商,为跨国企业及国际品牌提供物流运输、仓储和国际货代的综合物流服务。

顺丰此次并购,延续了其一贯基于能力提升的外延拓展逻辑,锁定优势资源及合作伙伴。通过本次交易,顺丰将进一步提升一体化综合物流解决方案能力,补充国际货代等关键能力,并进一步完善国际业务的战略布局。若此次交易达成完成整合后,顺丰与嘉里物流或可达到网络共生、能力互补、资源叠加、客户融通的协同效果。

而对于本次定增计划,中信证券分析师认为,本次定增主要用于产能扩建、机场建设等常规性资本支出,考虑到公司目前处于业务的于快速成长阶段,尤其是公司2019年5月推出特惠专配产品后,公司快递业务量加速增长,网络产能需要持续扩大,需要对主网进行升级改造扩产能。结合顺丰机场年底完工投用以及公司产品多元带来业务量的爆发式增长而产能扩产紧迫,顺丰本次定增项目便是解决这一点。