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2月以来累计净回笼逾1.3万亿元 市场预期平稳 灵活调控确保流动性合理充裕

● 本报记者欧阳剑环彭扬

2月6日,人民银行公开市场操作延续净回笼态势,单日净回笼3730亿元,2月以来已累计净回笼资金逾1.3万亿元。不过,当日人民银行适当加大逆回购操作力度,展现出合理对冲的姿态。

专家认为,春节假期过后,人民银行通过逆回购自然到期等方式,收回多余资金属于惯常做法。近期,货币市场总体稳定,市场预期较为平稳。货币政策将继续促进经济整体好转,灵活调控将确保流动性合理充裕。


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回笼部分节前投放资金

春节假期过后,人民银行继续保持一定规模的逆回购操作,但由于到期逆回购较多,出现较大规模的资金净回笼。1月28日至2月6日,人民银行累计开展逆回购操作13880亿元,期间有28290亿元逆回购到期,净回笼14410亿元。

仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟介绍,春节假期前人民银行通过提高逆回购操作规模、启用不同期限逆回购工具,灵活安排操作数量和资金期限,这部分流动性将在短期内集中到期并自然收回。

据统计,春节假期前一周(1月16日至1月20日),人民银行通过公开市场逆回购和中期借贷便利操作实现净投放20450亿元,创单周历史纪录。

“春节假期过后,流通中现金逐步回笼,使市场流动性一般偏宽松。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示,按惯例,人民银行合理调整公开市场操作力度,适度回收过剩流动性,确保市场流动性合理充裕。

“尽管近期人民银行连续实施净回笼,但从市场利率水平和波动情况来看,市场流动性总体保持充裕,市场预期平稳。”周茂华说。

2月6日,受单日大额净回笼影响,流动性再次呈现边际收敛,市场利率有所上涨,但总体仍处于合理水平。

市场人士注意到,面对单日大额逆回购到期,2月6日,人民银行适当加大对冲力度,当日开展1500亿元逆回购操作,较上一工作日多1270亿元。

流动性持续收敛可能性小

业内人士预计,人民银行将继续根据流动性供求形势,灵活实施调控,既防范流动性泛滥,又避免市场缺钱,保持流动性合理充裕。

广发证券首席固收分析师刘郁表示,近期人民银行对流动性的支持力度较大,态度上偏“呵护”。综合财政收支、存款缴准等因素,预计2月至3月的流动性缺口明显低于1月,流动性持续收敛可能性小。

“除春节后现金回笼与中长期资金到期等因素外,本月其他流动性扰动因素主要有缴税、政府债券净缴款、存款缴准等。”庞溟表示。

刘郁认为,当前经济处于修复过程中,需货币政策继续给予支持,预计流动性相对充裕的状态还会持续一段时间。中信建投(601066)证券首席固收分析师曾羽也认为,人民银行将保持一定的公开市场操作力度,以保证资金面平稳和流动性合理充裕。

“预计接下来一段时间,银行体系流动性将继续保持合理充裕,促进实体经济融资成本继续整体下行。”庞溟说。

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