小商品城义支付跨境交易额翻倍 业绩短期承压成长逻辑强化

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CFi.CN讯：小商品城2026年前三季度营收153.2亿元，同比增长17.3%；归母净利润34.6亿元，微增0.1%。但单季度看，2026年第三季度收入同比下滑5.8%，净利润下降16.1%，主要受高基数及交易性金融资产公允价值变动拖累。

近期机构研报指出，公司核心成长动能正加速兑现：义支付跨境交易额达75.1亿美元，同比增长98%，Chinagoods平台采购商突破608万，AI应用累计服务超31.6万人。研报认为，贸易服务与数字基建已形成协同效应，进口政策红利 出口生态壁垒持续抬升市场议价能力。

研报指出，虽然短期毛利率因商品销售占比提升有所回落，但费用率持续优化，期间费用率降至3.5%，反映运营效率提升。目标价虽小幅下调至15.99元，仍维持“增持”评级，主因长期成长路径更清晰，数字支付与平台化转型正从投入期迈向变现拐点。

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