国盛证券：科技将是市场最强主线，科创板有望成为主战场

近期多重因素导致A股市场连续出现调整，7月19日，国盛证券策略团队认为，冲击都是短期的。

首先，中美贸易摩擦风波再起;其次，市场普遍担忧经济超预期引发流动性收紧。尽管当前疫情对经济冲击最大的时期已经过去，然而经济下行压力仍大，流动性保持宽松并向宽信用下沉的趋势不变;第三，中芯国际上市带来的“抽血”效应，以及下周科创板解禁同样引发担忧。与此同时，市场资金定向浇灌之下，伴随解禁落地，流通筹码扩容，将为机构集中增配科创板提供入场机会;第四，外资阶段性流出，但主要以短期交易型投机资金为主，中长期海外配置型资金持续流入趋势不变。

国盛证券策略团队认为，全面运动式的牛市不会重演，机构将成为市场主导，机构牛、结构牛、大分化时代将持续。此前大盘快速上涨，再次勾起不少投资者的“牛市幻觉”。近年来，监管始终严控居民资金尤其杠杆、配资等集中入市。与此同时，又通过资管新规、理财新规等改革，鼓励银行设立基金公司、提高机构配股比例等方式，不断引导长线资金进入A股市场，由此推动居民资金由直接持股向间接持股转变，这种趋势和方向很难改变。7月17日，银保监会超预期提升险资权益投资比例上限最高达15个百分点，再次释放明确信号。未来，机构资金的话语权和占比将不断增强。机构牛、结构牛、大分化时代也将持续。

国盛证券策略团队还表示，今年以来，轻易不调整，调整就是机会，核心是股市流动性的充裕、机构增量的持续入市。回顾今年A股表现，可以发现极少出现大的调整。事实证明，每一次极端的波动都是加仓的机会。此后，每当市场开始谨慎的时候，A股的表现反而韧性十足。核心原因在于今年股市流动性充裕、增量资金巨幅入场。下半年包括基金、保险和外资等仍有望为市场带来万亿级别资金增量，成为支撑市场的重要基石。因此，指数即使短期波动，在增量资金确定性大幅流入之下，机会远大于风险。

国盛证券策略团队认为，三季度，科技将是市场最强主线，科创板有望成为主战场。下半年科技成长板块基本面将边际改善，多个子行业景气向上;资金层面科技板块也将获得有力支撑。偏股类基金发行再提速、科技主题ETF再迎发行窗口;此外，创业板注册制等资本市场改革加速落地、科创50指数发布、中芯回归等因素，均将催化科技行情，科创板有望成为主战场。

投资策略方面，国盛证券策略团队认为，三季度科创板牛市有望开启，成为行情主线。关注半导体、国产替代、新基建、消费电子。

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