金融行业整体获利重回正成长

近期，2021年A股投资策略密集出炉。施罗德投资管理(上海)有限公司股票权益基金经理张晓冬认为，多数A股公司的获利能力于三季度持续复苏，但行业差异仍十分显著。整体来说，A股公司的获利在非金融业的大幅带动下，于三季度重回正成长，部分上游及中游周期行业在需求回温、复工顺利以及国际大宗商品价格反弹拉动下，获利成长加速。此外，汽车及新能源行业也出现强劲的获利成长。相反的，航空、餐饮及旅游等行业，获利表现持续受到疫情影响而维持负增长态势。而金融行业整体获利虽于三季度重回正成长，但银行业仍处于负增长区间。流动性方面，各项数据显示流动性目前已经到达最宽松的时点，但尚未观察到流动性紧缩的拐点，今明年市场流动性仍可望维持相对宽松态势。

张晓冬认为，市场及行业方面，股市进入八月份开始横向整理，预期市场于四季度将持续呈现震荡格局。行业方面，次产业估值走势持续分歧，目前新旧经济股票的估值差距，不会在短时间内显著收窄。展望明年，新经济股票仍将受益于经济结构转型、政策引导等因素而有较佳的基本面表现。持续看好科技产业中的信息安全、网络安全、云计算等相关个股，虽然与国际科技巨头竞争仍然激烈且存在不确定因素，但在地缘政治风险逐步释放下，整体行业长期展望仍佳。此外，医疗保健行业目前总体估值虽然不低，但在近期整理后下行风险不大，医疗服务、药店等具有独占性优势或竞争结构较佳的药物或器械行业，长期表现依然可期。大消费板块则持续看好休闲食品、饮料以及新能源车领域相关的公司。金融地产方面，目前估值虽然便宜，但因低利率环境持续及政策调控力度明确，股价上行空间可能不大。此外，部分光伏及家电公司，虽然获利成长强劲，惟估值已然来到历史高位，投资人宜留意回撤风险。

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