多维度建立强制退市制度 探索可行的主动退市原则
伴随近期监管层的频频表态,新一轮的全市场退市制度改革方向逐渐明朗,退市新规有望吸收借鉴科创板、创业板试点退市改革经验,优化退市标准和程序,拓宽多元退出渠道等。
申万宏源首席市场专家桂浩明在接受《证券日报》记者专访时表示,在全面推行注册制改革的背景下,建立多元、高效的退市制度,是推动资本市场长治久安的前提,也是资本市场可持续发展的一项保障性措施。
多维度建立强制退市制度
在核准制背景下,强制退市以业绩持续亏损为主要衡量指标,此举意在督促上市公司保持盈利能力,也的确发挥了积极的作用。桂浩明表示,随着注册制实施,一些符合条件的亏损企业也能够上市,因此科创板才有了新的标准,也增加了更多的退市判断维度,从而使强制退市这一监管利器能够更好地发挥作用。
根据《上海证券交易所科创板股票上市规则》,科创板上市公司可能退市的情形主要包括四大类,分别是重大违法强制退市,包括信息披露重大违法和公共安全重大违法行为;交易类强制退市,包括累计股票成交量低于一定指标;财务类强制退市,即明显丧失持续经营能力;规范类强制退市,主要为公司触及相关合规性指标等。
桂浩明说:“随着注册制改革的深入实施,把上市公司出现连续亏损作为退市的标准已经不合适了,毕竟对于一些成长型的高科技企业来说,在某个特定的发展阶段,经营利润为负是很难避免的。当然,这一指标也不能被全盘否定,因为上市公司的主业经营收入长期为负,甚至不具备持续经营的能力,那么其退市也就是必然的。”
桂浩明认为,把连续亏损的退市指标变为可持续经营能力的衡量,是对退市制度一项有意义的改进。随着对可持续经营能力有更加明确的标准划分,那些靠外部输血保护的“壳资源”,就会面临强制退市的局面,且难以再钻以往政策制度的空子。
除了可持续经营能力这一维度外,桂浩明认为,股票流动性也将会成为未来退市制度的一项重要筛选标准。由于上市公司的公众特性决定了它在二级市场上要保持必要的流动性和活力,而这种流动性不仅仅体现在股价上,也表现在股东人数、成交规模等与股价密切相关的数据上。
今年以来,因为股价低于面值导致退市的案例占了强制退市中的很大一部分。桂浩明认为,这充分显现出股票流动性退市原则的威力,且这个威力还未全面展现,如对最低股东人数的要求,以及对最低换手率的要求,这些都可以成为股票流动性退市的衡量指标。
桂浩明说:“我认为最低股东人数指标十分关键,因为它反映了上市公司作为公众公司的基本要素。适当提高在这方面的指标要求,可以在一定程度上对做庄等行为产生威慑作用,对于维护市场的流动性,反映投资者的投资意愿,是有很大好处的。”
桂浩明认为,加强退市制度建设,不仅仅是让那些不符合上市条件的公司退出市场,更重要的是为了提高上市公司质量,实现市场的优胜劣汰,从而在注册制的规范下,把住“进入”“退出”两个端口,使资本市场这个蓄水池实现良性循环。
探索可行的主动退市原则
在证券市场上,有上市就一定有退市,这是最基本的规律,但不同于公司的主动、积极上市,中国证券市场上的公司退市往往是强制性的,少有主动退市行为出现。而在美国证券市场上,主动退市的公司占比很高,有时主动退市的公司数量会比当年新上市公司都多。
“当前A股市场的上市公司数量不过4000余家,还可以继续扩容下去,但一个有效率的证券市场,其容量是相对有限的,不可能无限制地接纳企业上市,需要将一些不合适的公司清理出去。”桂浩明认为,应该对“保壳”这种行为通过制度进行遏制,让即将触发退市条款的公司及时、平静地退市,甚至通过一些措施鼓励它们主动退市。
桂浩明表示,对于一些上市公司来说,继续留在证券市场,不仅要承担相应的监管和市场成本,公司因为没有好的发展机遇,也难以获得资本支持,又因为未触及强制退市原则,只能形成一潭死水的状态,这极有可能因为盲目求变而发生风险,应该给它们一个主动退市的选择。
对于采取措施引导不符合上市条件,或者缺乏持续发展能力的上市公司主动退市,桂浩明认为,目前还较难实现,但是一个值得探索的长期改革方向。“一些‘壳公司’坚持在市场中挣扎存活,不过是有着一个待价而沽的期望,随着注册制改革的推进,它们的身价也在不断下跌,无论是从节约市场资源的角度,还是从保护广大投资者利益的角度,让它们主动退出证券市场是合理的。”桂浩明说。
标签: 强制退市
您可能也感兴趣:
今日热点
为您推荐
湖南道县再次部署夏季森林火灾防御工作 确保森林生态资源安全
2022年广东试点建设公益林示范区29个累计投入7700万元
四川省林草局:推进全省林长制信息系统建设 研究总体方案
排行
精彩推送
- 世界播报:今年6月全国共查处违反中央八项规定精神问题9531起
- 广东东莞:切实履行巡林责任 全面提升林长巡林履职成效
- 湖南道县再次部署夏季森林火灾防御工作 确保森林生态资源安全
- 2022年广东试点建设公益林示范区29个累计投入7700万元
- 四川省林草局:推进全省林长制信息系统建设 研究总体方案
- 压茬推进 河南省发布林长制基层建设行动方案
- 聚焦:违反职业健康检查规定的经济性裁员违法
- 世界快资讯:中国制造业增加值占全球比重近三成
- 头条:央企控股上市公司“提质”方案出台两个月:60起并购助...
- 全球百事通!中国依然是外商最佳投资选择地
- 快讯:我国制造业增加值占全球比重提升至近30%
- 当前短讯!违反职业健康检查规定的经济性裁员违法
- 焦点精选!我国持续保持第一制造大国地位
- 全球速讯:我国制造业增加值占全球比重提升至近30%
- 【环球播资讯】我国持续保持第一制造大国地位
- 快看:央企控股上市公司“提质”方案出台两个月:60起并购助...
- 每日时讯!中国制造业增加值占全球比重近三成
- 视点!工业和信息化部:外商对华投资步伐并没有放慢
- 中国业务型CDP白皮书 | 爱分析报告
- 全球速看:兴银聚丰债券最新净值涨幅达0.02%,该基金2020年利...
- 全球快播:7月25日中融恒安纯债债券A买的人多吗?基金2021年...
- 【天天速看料】7月25日鹏华丰庆债券近1月来表现如何?基金202...
- 全球资讯:工业和信息化部:外商对华投资步伐并没有放慢
- 天天播报:7月25日华富中证5年恒定久期国开债指数C最新净值是...
- 天天热点!7月25日富荣福锦混合C基金怎么样?该基金分红负债...
- 【天天播资讯】工信部答中国网记者:实打实的举措支持服务型...
- 天天快播:中国质量万里行专家委员会在京成立
- 简讯:工信部答中国网记者:实打实的举措支持服务型制造创新发展
- 全球今日报丨国资委召开提高央企控股上市公司质量工作推进会...
- 世界报道:国资委召开提高央企控股上市公司质量工作推进会 要...
- 世界新消息丨中国质量万里行专家委员会在京成立
- 环球今日报丨工信部:将加快“十四五”工信领域重大工程和行...
- 环球即时:国资委召开提高央企控股上市公司质量工作推进会
- 天天资讯:国资委召开提高央企控股上市公司质量工作推进会
- 天天动态:工业和信息化部:加强服务型制造研究院建设 培育发...
- 环球热点评!工信部:将加快“十四五”工信领域重大工程和行...
- 全球热推荐:工业和信息化部:加强服务型制造研究院建设 培...
- 明月镜片亮相2022 视觉健康盛会 聚焦儿童青少年近视防控
- 环球观速讯丨我国人工智能核心产业规模超4000亿元,企业数量...
- 当前焦点!7月25日景顺长城支柱产业混合基金成立以来涨了多少...
- 天天播报:创金合信新能源汽车股票C近1月来在同类基金中排524...
- 天天精选!长安泓源纯债债券A基金赚钱吗?2022年第二季度基金...
- 全球速看:兴银高端制造混合A基金2021年第三季度表现如何?近...
- 世界观热点:7月25日国联安鑫汇混合A近3月来表现优秀,基金20...
- 全球速看:国资委推动国资央企投身云体系建设
- 世界球精选!制造业增加值占全球比重近30% 我国制造业综合实...
- 快资讯丨工信部答贝壳财经记者:我国产业科技创新水平和能力...
- 世界热点评!最新!阿里巴巴合伙人变动,蚂蚁集团管理层撤出...
- 环球微速讯:全球首个自组织激光器问世!具备自主配置能力,...
- 【速看料】法国:敞门开空调拟被处罚超5000元,酒水加冰块需...
- 【世界热闻】直播间使用音乐要付版权费!付费义务主体为使用...
- 天天新动态:工信部:外商对华投资没有放慢,我国依然是外商...
- 全球观点:7月25日交银增利债券C累计净值为1.8066元
- 世界今日报丨财政部:截至6月末全国地方政府债务余额347503亿元
- 全球百事通!7月8日泰达宏利鑫利债券C一年来收益2.45%,该基...
- 热议:40度高温来袭,碳中和势在必行!
- 聚焦:国资委推动国资央企投身云体系建设
- 焦点快播:7月25日永赢淳利债券近三月以来涨了多少?2021年第...
- 精彩看点:工信部答贝壳财经记者:我国产业科技创新水平和能...
- 头条焦点:工信部:外商对华投资没有放慢,我国依然是外商最...
- 焦点热议:制造业增加值占全球比重近30% 我国制造业综合实力...
- 全球信息:财政部:截至6月末全国地方政府债务余额347503亿元
- 环球新动态:蜂巢恒利债券A买的人多吗?基金前端申购费是多少?
- 世界看点:7月25日国泰致远优势混合累计净值为1.3880元,基金...
- 房地产开发板块7月25日盘后报涨:皇庭国际领涨 大港股份、阳...
- 物流板块7月25日盘后报涨:飞马国际领涨 德邦股份、浙商中拓...
- 汽车零部件概念7月25日报跌:斯莱克领跌 广东鸿图、祥鑫科技...
- 退市警示板块7月25日盘后报涨:大港股份领涨 永安林业、ST金...
- 耐火材料概念共有多少支个股?中光防雷3日内股价下跌1.99%
- 地产开发板块7月25日盘后报涨:阳光城领涨 世荣兆业、信达地...
- 荧光PCR检测概念共有多少支个股?科前生物5日内股价下跌3.23%
- 检测试剂板块7月25日盘后报涨:博晖创新领涨 透景生命、海特...
- 氟板块7月25日盘后报跌:泛亚微透领跌 氯碱化工、深圳新星和...
- 粤港澳自贸区概念股7月25日整体上涨0.07%:领涨股为阳光城 ...
- 洗碗机概念股7月25日涨跌幅最高的是汉宇集团 汉宇集团5日内...
- 动物疫苗板块7月25日盘后报涨:博晖创新领涨 康华生物、普莱...
- 全球微速讯:央行今日进行50亿元7天期逆回购操作 当日实现净...
- 焦点热讯:两巨头官宣深度合作!科大讯飞携手比亚迪,将智能语...
- 世界热文:央行今日进行50亿元7天期逆回购操作 当日实现净回...
- 天天观焦点:警戒级别升至5级!日本樱岛火山喷发,火山石飞出...
- 世界热点评!发改委:下达污染治理和节能减碳专项2022年第二...
- 观点:发改委:下达污染治理和节能减碳专项2022年第二批中央...
- 十四五期间 广西将构建森林康养产业发展新格局
- 河南:94个林业灾后恢复重建项目已全部开工
- 焦点滚动:最高法重磅发文,严惩金融领域犯罪!特大期货市场操...
- 【世界时快讯】最高法重磅发文,严惩金融领域犯罪!特大期货...
- 【环球新要闻】税费支持政策助力企业稳步前行 ——从税收大...
- 全球头条:逆回购小额精准 流动性合理充裕
- 世界观察:税费支持政策助力企业稳步前行 ——从税收大数据...
- 全球动态:逆回购小额精准 流动性合理充裕
- 【世界聚看点】国家税务总局发布指引,方便纳税人享受红利—...
- 焦点热门:国家税务总局发布指引,方便纳税人享受红利—— 绿...
- 世界要闻:预告:民政部举行2022年第三季度例行新闻发布会
- 当前短讯!预告:民政部举行2022年第三季度例行新闻发布会
- AMT.LAND艾米特大陆助力NFT市场高效发展 开店模式再创数字藏...
- 新消息丨第二批跨国企业本外币一体化资金池试点启动:助力总...
- 焦点报道:2022年7月25日年长信内需成长混合A基金持股人结构一...
- 世界实时:7月22日宝盈聚丰两年定开债券A基金怎么样?基金202...
- 【独家】2022年7月25日年国投瑞银瑞盈混合(LOF)基金持股人结...
- 环球快看点丨7月22日金鹰元丰债券基金什么时候能赎回?基金20...
今日要闻
- 粤港澳自贸区概念股7月25日整体上涨0.07%:领涨股为阳光城 领跌股为东旭蓝天
- 洗碗机概念股7月25日涨跌幅最高的是汉宇集团 汉宇集团5日内股价上涨9.25%
- 动物疫苗板块7月25日盘后报涨:博晖创新领涨 康华生物、普莱柯和明德生物等跟涨
- 沪警示板概念7月22日整体上涨0.17%:领涨股为ST辅仁 领跌股为贵人鸟
- 康泰医学2022年第一季度营业总收入是多少?产业园概念7月22日涨幅较大的股票是露笑科技
- 闻泰科技2022年第一季度营业总收入是多少?OX概念共有多少支个股?
- 创元科技2022年第一季度营收是多少?中芯国际概念概念股7月21日盘后涨 安集科技领涨
- 苏试试验2022年第一季度营业总收入是多少?苏试试验3日内股价上涨2.41%
- 云鼎科技2022年第一季度营业总收入是多少?黄金股概念7月21日洛阳钼业领涨
- 甲烷概念共有多少支个股?力合科技5日内股价上涨6.56%