威马汽车已具备辅导验收及科创板上市申请条件

新一波的造车热潮正在兴起，IPO成为头部造车新势力竞逐的赛道。继蔚来、理想和小鹏汽车之后，威马汽车也在准备冲刺资本市场。

近日，上海证监局发布公告称，威马汽车已具备辅导验收及科创板上市申请条件。这意味着威马汽车已完成上市辅导，上交所即将受理公司递交的申报材料。

据《证券日报》记者了解，尽管公司尚未向上交所递交招股书，但威马汽车已在辅导总结报告中提前披露了部分细节。其中，对于外界最关心的估值方面，确认在评估基准日2020年6月30日威马有限净资产账面价值为34.02亿元，评估值为244.3亿元，评估增值210.3亿元，增值率618.14%。

此外，记者注意到，从威马汽车背后的股东关系来看，李彦宏通过两家实际控制的公司合计持有威马汽车10.22%的股份;新鼎资本董事长张弛也投资了威马汽车，张弛曾表示，在造车新势力中，沈晖作为汽车圈的老人，其产品力与人脉值得信赖。

作为威马汽车的实际控制人，沈晖目前担任公司董事长兼总经理，其直接及间接持有公司的股权比例合计为16.57%，除特定事项外，直接及间接持有的表决权比例合计为66.51%。这意味着，威马汽车内部制定了特别表决权的安排。

钟情威马

李彦宏总计持股超10%

处在造车新势力第一梯队的威马汽车从来不缺乏资本的关注。据辅导总结报告显示，威马汽车成立至今共历经12次增资，首次增资发生在2017年2月份，决议增加注册资本至1.07亿元。同时，仅2017年一年，威马汽车就先后获得了6次增资和2次股权转让。

据天眼查APP数据显示，2017年12月份，威马汽车宣布，完成由百度资本领投、百度集团等跟投的新一轮融资。累计融资总额超过120亿元。但在前述两轮增资完成后，威马汽车股东结构中并未出现百度的身影。

2017年11月份，威马汽车实施第四次增资，此次由李彦宏实际控制的杭州福祥汇投资管理有限公司(简称福祥汇)浮出水面，认缴新增注册资本1503.73万元。在此之后，2019年3月份，百度再次领投了威马汽车的C轮融资。2020年12月7日，威马汽车又完成总额为100亿元人民币的D轮融资，百度与海纳亚洲创投基金(SIG)继续参与此轮融资。

记者查阅辅导总结报告显示，目前福祥汇持有威马汽车6.55%股权，李彦宏另一实控公司百度在线通过2018年对威马汽车的增资，目前持股比例为3.67%，由此前述两家李彦宏实际控制的公司合计持股比例达到10.22%。

“上市是这些车企最重要的一个融资手段，尤其是在科创板上市，应该说给车企创造了一个很好的可持续融资的机会，也是国家对这些车企的支持”。全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树表示，量产交付和上市融资是新造车企业的两道分水岭。只有量产交付才会获得自我造血能力。而登陆资本市场不仅具有象征意义，更重要的是能开拓融资渠道。

“科创板新能源汽车第一股”

道阻且长

辅导总结报告显示，2017年、2018年、2019年以及2020年1月份至9月份，威马汽车实现营收分别为1487.17万元、7.2亿元、17.8亿元以及16.8亿元;实现归母净利润分别为-16.96亿元、-24.53亿元、-36.08亿元以及-36.49亿元。

据《证券日报》记者观察，从产品角度看，2018年作为造车新势力交付元年，威马汽车旗下首款量产车型EX5进入交付阶段，完成了造车进程中的重要一步。2019年，威马汽车累计销售一举冲高至16876辆。进入2020年，威马汽车涨势喜人，全年累计销量22495辆，同比增长33.3%。

若此番成功上市，威马汽车有望成为首家登陆科创板的造车新势力。但不容忽视的是，造车新势力仍需面对前期难盈利的现实。

受制于业绩持续亏损，2018年12月31日和2019年12月31日，威马汽车所有者权益合计(净资产)分别为-3.78亿元和-37.45亿元。尽管2020年1月份至9月份，威马汽车所有者权益合计扭亏，达30.83亿元。但公司净资产变化并非源自主营业务盈利，更多仍是得益于大体量的筹资。数据显示，2017年、2018年、2019年以及2020年1月份至9月份，威马汽车每个报告期对应的经营活动产生的现金流量净额均为负，而筹资活动产生的现金流量净额分别为38.27亿元、42.87亿元、42.72亿元以及66.9亿元，这也是威马汽车最主要的融资来源。

与此同时，近年来，威马汽车在研发、品控、安全等环节也是风波不断。尤其在2020年9月23日至10月27日，在浙江温州、福建邵武和北京等地，威马EX5一个月内连续发生了4起官方确认的起火自燃。为此，威马汽车召回了1282辆威马EX5问题车辆。尽管主动召回之举在一定程度上为威马汽车赢得了“负责任”的声誉，但质量问题和安全隐患，也让其品牌力一定程度受损。

“‘第一股’的标签固然可贵，但整个新能源市场已从政策驱动变成了供给侧驱动。作为曾经连续7年的纯电动汽车销量冠军，也是A股新能源汽车第一股的北汽新能源2020年的境遇有目共睹。”新浪财经专栏作家林示认为，不管是从大众主流市场转战高端，还是C端遇阻依仗B端冲量，威马汽车必须在产品竞争力、核心供应链的能力，以及数字能力上挖掘深层价值，进一步打造清晰的产品定位和核心的竞争力。

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