亿达中国引战投遇阻中民投终止转让股权 陷债务困境多次出售资产自救

在债务高企、业绩疲软双重暴击下，亿达中国(03639.HK)引战投又宣告失败。

6月24日，亿达中国公告表示，持续了将近一年的中民投出售亿达中国股份的潜在交易宣告终止，终止原因是未能就潜在交易的条款达成协议。业内人士普遍认为，“引战”失败后，亿达中国目前的处境或将雪上加霜。

为应对流动性危机，亿达中国在短期内多次出售旗下资产。5月31日，亿达中国宣布以12.73亿元出售旗下全资附属公司亿达物业服务集团有限公司(简称“亿达服务”)，买方为龙湖集团旗下龙湖嘉悦物业服务有限公司。5月26日，亿达中国发布公告，拟5.01亿元出售大连软件园腾飞发展50%股权以偿还债务。一周内，亿达中国两次出售资产，累计“回血”17.74亿元。

亿达中国的主营业务为资金消耗大、回款周期长、资金沉淀量大的产业园区，资金链出现严重短缺，偿债压力不断加码。截至2021年3月31日，亿达中国未偿还贷款约145.39亿元，其中114.29亿元将于一年内到期，7.75亿元将于一至两年内到期，23.35亿元将于两年后到期。

同时，亿达中国还面临业绩增长乏力，2020年，公司实现合约销售金额56.01亿元，较2019年、2018年分别下降22.61%、34.39%。克而瑞机构统计，亿达中国在2020年中国房地产企业销售排行榜中，也已跌出前200名。

陷债务困境多次出售资产自救

亿达中国再次出售资产缓解流动资金问题。6月22日，亿达中国发布公告，表示因迫切需要解决短期流动资金问题向凯德出售大连项目50%股权，出售事项的代价为人民币5.01亿元。

从去年开始，亿达中国就陷入债务困境。彼时，亿达中国当时的执行董事被拘留，触发立即偿还贷款事件，此外控股股东中国民生被实施一份资产冻结令，以及自2020年初以来疫情影响已令亿达中国难以获得新融资。

资金状况更是捉襟见肘，截至2020年年中报，公司一年内须偿还债务143.59亿元，现金及现金等价物仅为5.68亿元，资金缺口达到137.91亿元。截至2021年3月31日，亿达中国未偿还贷款约145.39亿元，其中114.29亿元将于一年内到期，7.75亿元将于一至两年内到期，23.35亿元将于两年后到期。

为此，亿达中国不得不多次出售旗下资产“求生”。2018年5月，其以26亿元向龙湖集团出售大连高新园区若干物业。2019年10月，又作价8.7亿元处置子公司武汉春田股权。

2019年，亿达中国控股股东中民投爆发债务危机，其持有的中民嘉业股权也被法院冻结。中民嘉业因自身债务问题，开始转手亿达中国。当年9月，中民嘉业发布公告称，“已在与潜在买方洽谈，潜在交易或将导致亿达中国的实际控制人发生变更，即全面要约收购”。

今年5月31日，亿达中国宣布以12.73亿元出售旗下全资附属公司亿达物业服务集团有限公司(简称“亿达服务”)，买方为龙湖集团旗下龙湖嘉悦物业服务有限公司。除了出售物业公司，5月26日，亿达中国还发布公告，拟5.01亿元出售大连软件园腾飞发展50%股权以偿还债务。按照公告内容，出售事项所得款项净额都将用作偿还亿达中国的负债。

2020年初，国际评级机构惠誉已将亿达中国列入债务再融资高风险级别。去年4月，亿达中国已经因未支付2020年到期债券的未偿付本金5285.4万美元，构成违约事件。

根据贝壳研究院统计，依照“三道红线”融资新规，亿达中国剔除预收款后的资产负债率为68.9%，较上年同期提升约0.9个百分点;净负债率为111.3%，较2019年末提升约7.8个百分点;非受限现金短债比为0.05，较上年同期下降约0.02。由此，亿达中国2020年年度指标二项超阈值，与2019年情况一致，维持“橙档”行列。

知名地产分析师严跃进表示，亿达中国属于底子较好的企业，过去在产业园等方面发展较好，但这两年在进行全国化扩张时面临各类竞争，且业务扩张节奏较慢，从而出现资金方面的问题。频繁出售资产，也说明今年经营方面压力略大，通过出售，短期内有助于改善现金流状况，但后续还是要进一步研究产业布局。

业绩疲软跌出行业前200名

亿达中国创立于1984年，由大连起家，是集园区开发、园区运营、工程建设、物业管理等业务于一体的综合性集团化企业。先后在大连、武汉、郑州等二十余个城市开发和运营了大连软件园、武汉软件新城、北京中关村壹号等40余个商务园项目。

由于产业园区的经营模式对资金消耗大、回款周期长等因素，其2014年赴港上市后试图通过向轻资产转型来复制软件园模式，由园区开发商转向运营商。

2016年11月，中民投通过嘉佑国际入主公司，亿达中国依托中民投的资金实力，在3-5年内成为营收规模500亿元的企业。但随后业绩不升反降，经营状况每况愈下。

据亿达中国2020年年报，报告期内，亿达中国收入为52.04亿元，同比减少14.4%;毛利下降至12.45亿元，同比下降41.6%;归属股东净利润1.73亿元，同比下降61.66%。克而瑞机构统计，亿达中国在2020年中国房地产企业销售排行榜中，也已跌出前200名。

进入2021年，业绩仍有下降趋势，数据显示，5月份，该集团合约销售金额约为3.81亿元，较上月环比下降34.87%，权益合约销售金额约为3.66亿元，环比下降36.13%。

土储方面，亿达中国报告期内新增土储规划建面约78万平方米。截至2020年末，亿达中国总土储面积约971万平方米。土地储备集中度进一步降低，大连占比为65.7%，同比减少2.1个百分点，接下来，将继续拓展长沙、郑州、沈阳、成都、重庆等重点城市。记者赵洁

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