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瑞银投资研究部中国策略主管刘鸣镝:消费是标配,医疗卫生和教育是高配

2020-02-12 15:02:34 来源:证券日报网

2月11日,瑞银举办媒体电话会,瑞银投资研究部首席中国经济学家、亚洲经济研究主管汪涛和瑞银投资研究部中国策略主管刘鸣镝发表观点,探讨新冠肺炎疫情对中国宏观经济及股票市场的影响。

汪涛认为,假设新冠肺炎疫情能够在一季度控制住,4月份开始全面恢复生产,预计中国2020年一季度GDP增速为-1.5%,全年GDP从原来预测的6%减到5.4%。

政策方面,汪涛表示:“我们认为央行会继续扩大流动性,让信用市场和债券利率保持在低位,同时尽快批准企业发债,保障更多发债的同时,利率还同时下行,我们判断降准今年还有至少100个点,可能最近2月份会有第一次。另外降息也会比之前要加大,可能2月份还有一次MLF降息,大概10个点,之后可能还会再降10个点,LPR降的幅度可能会更大。”

汇率方面,汪涛预计,由于出国海外游的大幅减少预计2020年中国经常项目顺差会提高0.5个百分点,对汇率形成一定的支撑。同时,经济减缓,货币政策继续放松,对汇率存在贬值的压力。但是,预计中国政策继续实行稳汇率的政策,今年人民币对美元仍然会在7左右区间波动。

资本市场方面,汪涛表示:“市场经历了一个大幅下跌之后的反弹、稳定。之后怎么走,我觉得还是要看经济活动受影响的一些数据和疫情控制的一些数据的陆续出来,我觉得最恐慌的时候可能已经过去了,但是后面正反方面的影响都还有。”汪涛认为,具体的行业方面,跟消费有关的包括零售、包括餐馆、酒店、旅游等等这方面受的影响会比较大。债市方面,虽然有一些企业现金流受影响,违约率可能有所提高,但是毕竟流动性和政策层面是放松的,整体的利率也会相对比较低。

在行业配置方面,瑞银投资研究部中国策略主管刘鸣镝发表观点。总体来看,消费是标配,医疗卫生和教育是高配。另外,刘鸣镝表示,“金融类是最大的低配,尤其是银行。银行的规模效应现在不明显,也就是说要观察金融的供给侧改革会有怎么样的结构,也可能利用行业的整合、利用金融科技,会达到一个更有效、有规模效应和效率的这么一个行业。但是目前还在比较早期的阶段,所以这是我们低配的行业;对于互联网和技术,是稍稍超配。因为我们的分析师对有一些股票有比较正面的评级,也是最近上调的,而且有一些股票对整体经济不是特别的敏感。”

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