熊猫债发行市场持续升温 累计发行规模已达3894.7亿元

截至今年1月底，我国债券市场托管余额达到100.4万亿元，市场规模位居世界第二，产品涵盖了国债、地方债、金融债、公司信用债、同业存单、熊猫债等多类品种。自新冠肺炎疫情发生以来央行、证监会积极采取多项措施，通过债券市场全力支持疫情防控和经济社会发展。

证事听君注意到，今年2月份，恒安国际疫情防控熊猫债的成功发行，显示出在国内债券市场全力支持疫情防控和经济社会发展过程中，熊猫债也成为提升债券市场融资功能的有机组成部分，其服务实体经济的作用得以明确体现。

而3月份以来，熊猫债发行市场持续升温。据东方金诚统计数据显示，3月份熊猫债发行总额为73亿元，截至2020年3月末，熊猫债累计发行规模已达3894.7亿元，其中存量规模为2739.7亿元。

具体来看，3月份，熊猫债市场共有7只新发行债券，其中宝马金融和恒安国际分别发行了两只定向工具和三只超短期融资券。

东方金诚分析指出，新冠疫情持续期间，诸多企业生产经营受到影响，疫情防控债券发行大幅增加—不仅熊猫债市场疫情防控主题债发行积极，境内公司信用类债券一季度发行规模也同比明显增加。民营企业债券融资情况一定程度上改善，助力企业复工复产。

与此同时，高信用资质主体发行票面也维持低位。恒安国际继2月份以其最低票息率记录2.85%成功发行期限270天的超短期融资券后，3月份其发行的三只超短融票面再创新低，分别为3月16日的2.65%和3月19日的两只2.6%。同时，宝马金融发行的1年期和3年期品种熊猫债最终票面也均落在了定价区间中间位以下，其中20亿元3年期人民币债券较其2019年3月发行的同期限熊猫债票面显著下行65个基点。

东方金诚研究发展部分析师丛晓莉：

熊猫债发行成本的进一步走低，与近期境内资金利率保持低位的运行趋势吻合，也同政策性银行债收益率继续走低的态势保持一致。国内货币政策空间充足，短期来看，保持流动性充裕、助力复工复产加速的政策重点料将延续，熊猫债市场疫情防控主题债有望保持积极发行态势。

国内债券市场投资渠道的多元化发展，以及国际市场对中国债市的日益认可，均带动境外机构增持人民币债券。鉴于新冠疫情在海外持续蔓延，国际投资者的“避险模式”料将延续，而随着国内经济稳步恢复，人民币债券的吸引力将进一步显现，流入国内债市的资金有望继续增加，市场流动性也将受到持续提振。

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