中金财富将A股评级顺势升至“高配”

中金财富7月7日发布三季度资产配置策略。

二季度以来，随着国内经济恢复，权益价格稳步回升，新经济板块上涨较快、估值相对处于高位，大盘周期性板块估值则仍处于洼地。

中金财富认为，目前我国经济复苏仍处于“上半场”，若未来海外的投资、贸易活动能够回升，将步入“下半场”。往后看，国内货币环境有望继续保持宽松;同时，刚兑消解、无风险利率下降、房地产调控延续，使居民财富向股市再配置的可能增大。此前中金财富对A股持“适度高配”建议，随着市场上涨，权益仓位已自然升高，同时后市仍有机会，因此将评级顺势升至“高配”。

同时，中金财富建议适度低配海外权益。由于多国经济指标回升，全球股市估值近月来快速修复，特别是美股指数已恢复到接近年初的水平。但6月以来，美国出现疫情再度失控迹象，医疗体系面临过载危险，或阻碍甚至扭转重新开放的趋势。当前海外市场情绪仍比较乐观，与疫情风险间存在反差。中金财富认为国内权益的机会大于海外权益，建议适度低配海外权益，以便将仓位增配到中国权益。

中金财富认为，按照以往经验，房地产、股市等金融风险因素积累、导致中央收紧调控政策是牛市终结的主要诱因;美国大选临近，特朗普下半年可能采取出乎意料的策略加剧中美经贸摩擦。接下来这两个因素的演变值得紧密观察。投资者则应坚持长期投资、分散配置。期限较短的投资人应坚持以固收类产品为主，避免过度介入股市短期交易。

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