四季度科技类、逆周期类成长股仍具有较大成长空间

随着上市公司三季报的陆续发布，百亿元级私募持仓情况也随之浮出水面。《证券日报》记者根据私募排排网最新数据统计，截至10月29日，有19家百亿元级私募出现在251只个股的三季报中，总市值超过了435亿元(按29日收盘价计算)。从持股数量来看，明汯投资持股数量最多，高达146只;从市值方面来看，高毅资产一枝独秀，所持股市值高达328亿元，占整体的75.4%。

多位私募人士告诉《证券日报》记者，从三季度多家百亿元级私募持仓来看，多数投资风格并未切换，仅有部分私募机构调整了资产配置。展望四季度，科技类、逆周期类成长股仍具有较大成长空间，成长股的机会仍将来自以食品饮料为代表的泛消费板块，以及坚持创新为主导的医药生物和科技板块。

26只个股被增持

截至记者发稿，包括淡水泉、林园投资、银叶投资、彤源投资、景林资产、保银投资、千合资本、明汯投资、九坤投资和高毅资产等19家百亿元级私募，相继出现在上市公司三季报中。

具体来看，高毅资产重仓押注了4只个股，持有市值均在20亿元以上，分别是海康威视持有市值88亿元、紫金矿业持有市值38.73亿元、大华股份持有28.29亿元、人福医药持有20.94亿元;其中，人福医药持股数量占流通股的5.05%，大华股份的股比也达到了4.72%，可谓重仓押注。此外，高毅资产在石基信息和康弘药业持有的市值也在10亿元以上，上海家化、国药一致、万丰奥威、东方日升、欧菲光和星徽精密等也有不同程度的持仓。

虽然高毅资产持有市值一枝独秀，但在持股数量上，明汯投资以持有146只个股排名居前。统计来看，明汯投资总持有市值仅为22亿元，但却持有了146只个股，排名靠前的5只个股分别是龙腾光电、盟升电子、嘉必优、德林海和奥特维，但市值都未超过亿元。

此外，从持股数量来看，在上述251只个股中，环比二季度26只个股被增持、16只被减持、204只为新进、5只基本保持不变。同时，在这些所持个股中，基本涵盖了医药、科技、食品、环保、金属和白酒等板块。

部分私募调整投资策略

部分百亿元级私募投资策略在三季度略有调整，对于四季度的资产配置，也将有不同程度的风格切换。

星石投资首席研究官方磊告诉记者，三季度因中国经济持续复苏，疫情期间实施的宽松货币政策在边际收敛，在此背景下，市场表现分化明显，顺经济周期的股票(以周期和消费类为代表)受益于经济复苏带来的EPS(每股收益)向上和估值修复，表现相对亮眼，但上半年涨幅过大的科技股开始出现滞涨。“二季度，公司的资产配置逐步从科技为主转向周期、消费，三季度对周期、消费进一步超配。组合中的有色、交通运输、高端装备等顺周期行业贡献了较多收益。”

展望四季度，方磊表示，EPS将接棒流动性宽松，成为下一阶段市场的核心驱动，首先宏观政策实际上已经边际调整，更加强调精准导向促进宽信用;其次，企业盈利在加速回升，顺周期类别景气度向上弹性较大。对于科技类、逆周期成长股来说，虽然从长期逻辑看还存在空间，但在过去的时间已经演绎比较充分，估值性价比低于可选消费或周期类别的顺周期成长股。

玄甲金融CEO林佳义向记者表示，三季度百亿元级私募持仓明显反映了各自投资风格，仅有少数机构随着市场风格进行了切换。此外，今年新进百亿元级私募有两类：一类主要是押注明星股，从而规模得到了提升;另一类网下打新概率提高，从而获得了收益及规模的双重提升。三季度多家百亿元级私募招聘周期股研究员，加速补短板，而周期股中如金融地产、化工等优质低估值龙头企业，其估值得到了大幅修正。

聆泽投资联合创始人周文明认为，A股四季度能保持相对稳定，年度收官之战值得期待。在投资方向上，考虑到无风险收益率下降和资金风险偏好提升，成长股有机会持续跑赢顺周期价值股，而成长股更多机会仍将来自以食品饮料为代表的泛消费板块，以及坚持创新为主导的医药生物和科技板块。

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