锦富技术拟购买久泰精密70%股权

11月11日，锦富技术(300128)发布公告称，公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买宁欣、永新嘉辰合计持有的久泰精密70%的股权，交易价格为5.6亿元。

锦富技术表示：“交易完成后，公司可以取得标的公司在消费电子精密功能性器件领域的产业基础、技术储备及销售渠道等资源优势，进一步夯实模切产品领域的布局，增强抗风险能力，打造新的利润增长点。”

“本次交易完成后，久泰精密将成为锦富技术的控股子公司，进一步拓展公司的产品种类。未来久泰精密也可分拆上市，为下一步融资打下基础，同时提升锦富技术的估值，拉抬其股价。”财富书坊创始人、财经作家周锡冰在接受《证券日报》记者采访时表示。

标的方承诺三年盈利2.4亿元

根据公告，锦富技术本次拟以发行股份的方式受让宁欣持有的久泰精密42%股权，以现金支付的方式受让永新嘉辰持有的久泰精密28%的股权。同时，公司计划向35名特定投资者发行股份募集配套资金，募资总额不超过3.36亿元，在支付现金对价2.24亿元后，剩余1.12亿元将用于补充流动资金。“本次配套募资是否成功，不会影响本次交易。”锦富技术表示。

据记者了解，本次交易标的公司久泰精密是一家位于江苏省苏州市的模切厂，主营产品有摄像头、按键、防爆膜配件等模切产品。可广泛应用于手机、平板电脑等为代表的消费电子行业。2018年、2019年以及2020年1月至7月，公司分别实现归属于母公司股东的净利润5150.83万元、6584.99万元、4783.3万元。

根据北京天健兴业资产评估有限公司出具的《资产评估报告》，在评估基准日2020年7月31日，久泰精密股东全部权益价值评估值为8.07亿元，较母公司报表账面净资产2.18亿元，增值5.89亿元，增值率为270.50%。

按照双方签订的协议，被收购方宁欣承诺，2020年至2022年期间，净利润收入累计不低于2.4亿元，平均每年将带来净利润约8000万元，远远超过近五年来锦富技术的平均净利润水平。锦富技术表示：“如标的公司上述净利润顺利实现，将为上市公司增加新的净利润增长点，公司的盈利能力将明显提高。”

针对本次交易，周锡冰向《证券日报》记者分析称：“2019年江苏省泰兴高新技术开发区管理委员会成为锦富技术新的实控人，国资接手后，公司开始聚焦主业发展。鉴于目前电子行业的巨大商业前景，本次并购成功的可能性很大。”

“随着5G网络的普及，5G电子生态体系的消费终端产品涵盖5G手机、平板电脑、手环等数以亿计的电子产品，本次交易其商业价值是海量的。”周锡冰说道。

“科技是当前市场的热点领域，景气指数高。消费电子在5G换代和疫情后经济恢复的背景下，即将迎来新一波景气。”深度科技研究院院长张孝荣在接受《证券日报》记者采访时表示：“久泰精密直接客户主要为苹果、小米产业链中的代工厂、元器件厂，这部分收入占公司主营业务收入超过90%。本次交易完成后，锦富技术将进一步提升模切产品的市场规模，久泰精密也可借助公司资本平台拓宽融资渠道，进入发展快车道。两者或产生1+1大于2的协同效应。”

值得一提的是，根据备考审阅报告，本次交易完成后，锦富技术商誉由3.47亿元增至7.27亿元，增幅109.38%，占最近一期总资产的比例由14.17%升至22.26%，占净资产的比例由27.85%升至43.79%。若标的公司未来不能实现预期收益，则该等商誉将存在减值风险。

盈利能力逐步提升

锦富技术是一家由国资控股的民营上市企业，初创于1998年，从事电子产品精密部件的材料加工、液晶显示模组(LCM和BLU)、智能检测及自动化装备领域的研发与加工，加工技术和生产工艺在国内同行业处于领先水平。截至2020年9月底，公司总资产达24.37亿元、净资产11.97亿元。

《证券日报》记者梳理历年年报发现，锦富技术自2010年上市后，公司逐步开启多元化发展战略，模切器件成为众多业务板块的一部分。2012年，公司净利润达到最高峰1.44亿元，随后3年公司业绩持续下滑，2016年、2017年后净利润重回上升态势。不过，随着公司光伏、数据中心等多元化业务展开效果不佳后，2018年出现上市以来首次亏损7.85亿元。

随着2019年，锦富技术完成实际控制人变更后，公司开始对原有光伏业务及智能系统与大数据业务进行了全面收缩，以集中优势资源重点发展光电材料的模切业务、背光模组业务、智能检测及自动化装备业务三大板块，整体盈利能力得到明显提升。

财务数据显示，2019年和2020年前三季度，锦富技术的销售毛利率分别为15.72%和16.53%，而2018年，锦富技术的销售毛利率在8%左右。

因此，本次交易，是践行锦富技术重回主业重大战略规划的具体实施，是聚焦模切主业的首选方式。“公司是国内较早进入光电显示模切行业的公司，具有深厚技术积累和优质的客户资源，而标的公司经过10多年发展，与苹果、小米、华为、特斯拉等大品牌常年合作，拥有优秀的盈利能力。若成功收购，加之行业发展前景可观，将进一步拉升公司整体业绩及模切领域综合实力。”有业内人士向《证券日报》记者表示。

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