姚万义：资本市场30年发展中的“三性”、“三化”是引人关注的亮点

12月16日，由《证券日报》社主办的“重塑新格局助力‘双循环’——中国资本市场30周年证券业论坛”在京召开。

中国证监会北京证监局原副局长、巡视员，北京证券业协会原理事长姚万义出席论坛并发表主旨演讲，他表示：“资本市场30年发展中有两个关键节点值得关注，一是打开资本市场开启之路的审核制;二是上交所设立科创板并实施注册制后，资本市场助推科技发展、科技强国发挥重要的支撑与推动作用。”

“实验性、渐进性、针对性”

姚万义将我国资本市场建设的起步称为“1.0版”，即审核制加“三性”，实验性、渐进性、针对性。

姚万义指出，首先，在起步阶段，我国参照成熟的资本市场，需要一步步实验、学习和借鉴成熟的资本市场。

第二，我国建设资本市场过程中要遵循循序渐进的原则。成熟国家的资本市场，可以分为场内和场外交易，场内的监管要相对严格，监管条文也较多，这就要求企业要相对成熟。而对于一些中小型企业，可以先在场外进行成长。

第三，要具有针对性，建设资本市场要配合国家经济的建设。我们建设的是多层次资本市场，而多层次资本市场不光考虑大型企业，还要考虑到中小微企业。2013年推出的新三板，主要是解决成长创业过程当中成长型、中小微企业上市融资的问题。当然，除了新三板以外，2012年后，我国陆续建立区域性股权市场，成为中小微企业进行债权融资和股权融资的一个苗圃。

“市场化、法制化、国际化”

如果说我国资本市场建设的起步是具有里程碑的，那么注册制的实施则是具有革命性的。姚万义将以注册制为代表的深化资本市场的改革，称为中国资本市场改革的“2.0版”。在推进注册制改革当中，要遵循“三化”，即市场化、法制化、国际化。

姚万义表示，首先，注册制改革最主要、最关键的地方，就是发行及退市的市场化。市场化的核心问题是防止造假，防止证券发行中的欺诈行为，或内幕交易等等，要让上市公司的信息披露及时、准确、全面，公开、透明。第二，随着多层次资本市场的建立，法规也在逐步完善。第三，资本市场的建设要为国内的经济发展和国内科技的发展助推，同时也为未来中国的现代化助推，“走出去”，走到国际上去。

姚万义表示：“多层次资本市场建设至今才走过30年，注册制的实施也才刚刚起步。我们的市场目前还有待进一步的完善，并且具备强大的成长性。随着我国的经济的发展及十四五规划建议，在‘两个一百年’实现中国梦奋斗目标的过程当中，我们一定能实现从资本大国到资本强国，站起来，富起来，最后强起来，来助推国家的现代化发展。”

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