调整结构优化布局 提高资本配置效率

国有企业是中国特色社会主义的重要物质基础和政治基础，是我国经济体系的重要主体。截至2020年12月31日，深市共有国有控股上市公司523家，占深市上市公司总数的22%，占A股国有控股公司的44%;总市值9.4万亿元，占深市总市值的27%，涵盖电子信息、交通运输、国防科工、机械制造等行业领域。2020年是国资国企改革三年行动的开局之年。深交所作为服务国家战略的重要平台，一直全力支持国资国企改革，持续优化监管服务，激发国有资本运营活力，助力国企做强做优做大，努力使深市多层次资本市场成为深化国资国企改革的前沿阵地和重要力量。

精心设计精准服务

落实国企改革要求

《国企改革三年行动方案(2020-2022年)》的出台，赋予了资本市场新的使命与责任。深交所以三年行动方案为纲领，以进一步提高上市公司质量为目标，紧扣监管与服务职责，聚焦深市市场特色，从构建长效机制、拓展培育深度、健全基础制度、推动质量变革、深化对接服务五个方面研究制定16项具体工作安排，进一步提高服务地方经济和国资国企改革发展的系统性、协同性、针对性。截至2020年底，深交所已与70余家央企集团建立多元化对接机制，与23家央企签署战略合作协议，全年走访央企及下属企业110家次，举办培育工程31次。深交所发挥专业性、定制化、全链条的服务优势，为重点企业量身定做包括提供政策咨询、开展项目路演、推动产品发行、举办专题培训、组织论坛活动等专项服务方案。同时，在地方政府大力支持下，新增广西、广州等服务基地，通过“本部+中心+基地”的方式搭建综合性服务平台和在地化工作窗口，持续完善并延伸服务链条，助力国资国企深化改革。

引入增量盘活存量

提供多元化融资渠道

深交所积极助力优质国企通过改制上市、再融资等筹集中长期发展资金，持续推动国企灵活运用各类债券、资产支持证券产品，提高国有资产证券化率，推进产权、资本、技术等要素市场化配置。

IPO方面，2020年，8家国有控股公司在深交所首发上市，募集资金36.2亿元，其中既有地铁设计、特发服务等从事基础建设、物业管理等传统行业的企业，也有派瑞股份、铜牛信息等从事半导体、计算机应用等新兴行业的企业。创业板改革并试点注册制的顺利实施，有力推动了符合条件的优质混改企业上市发展。

再融资方面，得益于新政落地，2020年市场再融资需求集中释放，深市国企共实施36单再融资，融资金额879.9亿元，同比大幅上升111.8%和294.8%。其中，国信证券、国海证券等4家证券公司通过非公发及配股共募集282亿元，充实公司资本金;本钢板材、华菱钢铁通过发行可转债共募集108亿元，用于产品提质增效与改善资本结构。

固定收益产品方面，2020年国有企业发行人在深市合计发行固收产品499只，融资金额约5800亿元，同比分别增长37%、36%。国有企业积极响应国家政策，充分利用债券市场融资便捷性，灵活适配资金需求。比如，广西建工集团发行交易所市场首单战疫专项公司债券，用于疫情防控后备应急医院建设;徐工租赁发行交易所市场首单短期限、可滚动发行的资产支持证券，有效降低企业融资成本。同时，深交所通过举办基础设施公募REITs座谈会等支持推动国资国企抓住基础设施公募REITs试点政策机遇，进一步盘活企业资产、拓宽融资渠道。

调整结构优化布局

提高资本配置效率

深交所大力支持以产业整合为重点的市场化并购重组，持续推动国有控股上市公司通过战略性并购、产业整合等，加快国有经济布局优化、结构调整，为国企改革注入新动力。

上市公司收购方面，2020年国资共取得35家深市上市公司的控制权，主要涵盖电气设备、机械设备、医药生物等重要行业和关键领域，国有资本布局进一步优化。如华润集团收购迪瑞医疗，延伸集团医疗产业链布局;珠海国资收购通裕重工，整合风电产业链优势企业;青岛国资收购万马股份，做大电缆和充电桩相关新兴产业集群。同时，国资收购也积极配套定增安排，如中国城乡在接受碧水源股份表决权委托的同时，拟认购公司37亿元定增股份，为上市公司发展注入源头活水。

重大资产重组方面，2020年深市国企共实施23单重组，涉及金额2437亿元，数量及金额占深市整体比例分别为29.5%和70.0%，为近五年最高，以传统制造业为主的国有企业通过资产重组实现新旧动能转换，经营发展提档加速。如一汽轿车置出亏损业务并收购一汽解放，由乘用车业务向商用车业务转型;中航西飞通过资产置换剥离非主业资产，实现对大中型军民用飞机整机制造资产的专业化整合;中国铁物重组*ST夏利，实现转型发展。

分拆上市方面，2020年深市共有8家国有企业披露分拆子公司在境内上市的方案或提示性公告，占深市总数的19.5%，分拆标的主要为医药制造业、计算机、通信和其他电子设备制造业、化学原料和化学制品制造业等行业，如广电运通分拆财政IT服务业务、铜陵有色分拆“双百企业”铜冠铜箔等。符合公司长期战略规划的分拆安排有利于国有上市公司实现业务聚焦、优化资源布局，对提升整体竞争力具有重要意义。

完善治理强化激励

激发内生驱动力

提高上市公司质量重在公司治理。深交所稳妥推动国有上市公司依托资本市场开展混合所有制改革，鼓励用好股权激励和员工持股工具，加快转换市场化经营机制，激发提高国有企业质量的内生动力。

混合所有制改革方面，上市公司已经成为混改的主要载体，2020年深市国企稳步推进深化混改，与其他所有制企业取长补短、相互促进、共同发展。如TCL科技收购中环股份的母公司中环集团100%股权，在半导体产业链上形成优势互补、协同发展的新布局。再如山大华特、达安基因、辰安科技、启迪环境等由高校控股的深市公司贯彻落实校企改革总体要求，为公司后续发展提供更大空间。

股权激励和员工持股方面，股权激励是促进上市公司高质量发展的“内在助推器”，国有企业在转型升级过程中的人才需求日益攀升。2020年，深市国企共实施35单股权激励或员工持股计划，同比上升34.6%，为近五年最高，激励股数占总股本比例平均达1.9%，高于全市场平均水平。如京东方A以近20亿元自有资金回购股份用于实施股权激励，涵盖近3000名核心技术、管理团队骨干，研发人员占比超六成，充分调动核心骨干人才创新创业的积极性。

2021年是国企改革三年行动的攻坚之年，各项改革将进入快速推进、实质突破的新阶段。下一步，深交所将坚持服务国家战略全局和经济高质量发展，按照三年行动计划时间表、路线图，因势利导、精准施策，积极助推国资国企改革向纵深发展，充分发挥国有上市公司引领带动作用，促进上市公司群体整体质量全面提升。

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