“年金险+万能险账户” 促保费 “开门红”火热但股价低迷

2020年保险股的惨淡走势，一直延续到今年1月份。据《证券日报》记者统计，今年以来截至1月26日收盘，中国人寿、中国平安、中国人保、中国太保、新华保险这5只保险股的平均跌幅达5.7%，而同期上证指数上涨2.77%。自去年以来，白酒、新能源、半导体等板块轮番“上场表演”，保险股却始终趴在地上，与银行、地产板块一并被市场称为“A股三傻”。

不过，随着上市险企保费“开门红”(人身险公司将历年1月份或一季度作为“开门红”促销季)等利好消息落地，持续低迷的保险股后市有望迎来一波上攻走势。《证券日报》记者获悉，上市险企“开门红”保费取得不错的增速，诸多利好有望刺激保险股股价提升。

外资及融资客近期“抄底”保险股的迹象也较为明显。Chioce数据显示，1月1日—1月25日，中国平安、中国太保、新华保险分别被外资净买入4673万股、1201万股、104万股;沪港通十大活跃成交股数据还显示，外资年内净买入中国平安39亿元，净买入额位列外资净买入A股第二。融资数据也显示，中国平安、中国人保、新华保险、中国太保、中国人寿年内分别被融资买入282.5亿元、12.7亿元、27.7亿元、39.4亿元、30.5亿元。

“开门红”保费

有望快速增长

一直以来，利率水平、权益市场走势、承保利润、保费增速等指标对上市险企股价形成直接或间接影响。其中，保费增速对上市险企的股价走势影响较为明显。

根据上市险企披露，2020年，新华保险、中国人寿、中国太保、中国人保、中国平安未经审计的保费收入分别为1595.1亿元、6129亿元、3565.55亿元、5604.6亿元、7973.4亿元，同比增速分别为15.48%、7.83%、3.06%、1.5%、0.34%。

对照来看，新华保险、中国人寿2020年股价涨幅与保费增速基本相当，其他3家保费增速与股价涨幅均较低。具体来看，新华保险、中国人寿、中国平安、中国太保、中国人保2020年分别上涨18%、10.1%、1.8%、1.5%、-13.4%。由此可见，上市险企保费增速与股价涨幅存在明显正相关。

那么，今年人身险公司“开门红”保费增速又如何?结合各险企披露的数据、券商研报、媒体报道来看，今年“开门红”期间险企保费增速较快。

一家大型寿险公司相关负责人对《证券日报》记者表示，一些头部寿险公司此前淡化“开门红”，但今年开始又积极备战，“开门红”对寿险公司推动全年业务发展有积极作用，可有效提升保费增速，公司也从各个层面推动业务发展，目前进展良好。

从券商调研情况来看，万联证券也指出，2021年，上市险企开门红销售火爆，开门红预收保费情况大好，一季度险企业绩提升已成定局。平安证券也认为，保险行业长端利率回升、2021年“开门红”确定性改善。

也有媒体报道，中国平安、中国太保、新华保险今年1月1日-1月14日业务价值较高的个险期交新单保费分别同比变动约55%、74%、25%。整体来看，上市险企期交业务拉动保费快速增长。

“年金险+万能险账户”

促保费

“开门红”销售火爆的背后是险企今年提前备战及大力推动。

2021年人身险行业的“开门红”比往年更早一些。据《证券日报》记者了解，从去年9月底开始，部分上市险企就已经从产品、人力等层面着手，备战今年“开门红”。

从“开门红”主打产品来看，今年上市险企主推“年金险+万能险账户”组合，以推动保费快速增长。其中，上市险企万能险预期结算利率均维持5%左右，较其他理财产品很有竞争优势。

具体来看，中国人寿、平安人寿、太保寿险和新华保险等险企今年开门红产品中均主打“年金险+万能账户”产品组合，该组合为客户提供保证利益(即保险责任给付)和非保证利益(即万能账户利息)，兼具“保障+储蓄”的功能。

其中，平安人寿推出的财富金瑞21在“年金+万能账户”的基础上，提供附加轻症倍护和手术津贴两种可选责任，实现了寿险、健康险双重保障;太保寿险月添福提供红利给付和万能账户利息双重非保证收益，为倾向于高收益的客户配置优质保险产品。

今年上市险企“开门红”产品在缴费方式上还有创新。不同于长期人身险一直以来以年为单位的缴费方式，太保寿险推出的月添福年金险(分红型)采取月缴保费，缓解了客户的缴费压力，更加符合当代年轻人账单分期的消费习惯。

另外，多款年金产品保障期缩短且返还周期提前，其中，平安的财富金瑞21和太保的鑫享事诚(庆典版)的保障期均不超过10年，收益尽早落袋为安使消费者更加安心。

万联证券指出，上市险企万能账户为终身账户，且结算利率均维持在5%左右的高位，较高的收益率对客户的吸引力明显增加。

除保费增长可期之外，个别公司“开门红”绩优人力大幅增长。《证券日报》记者从中国太保获悉，截至2021年1月1日，太保个人业务全年达标全球MDRT(营销员个人保费达到一定额度才能入围MDRT标准)最新入围标准达786人，同比增长34.5%。此外，1/4MDRT及以上人数合计9015人，同比增长超过80%。

“开门红”火热

但股价低迷

引人注意的是，今年上市险企“开门红”快速推进，但开年以来的保险股走势却持续低迷，重仓保险股的投资者迟迟未迎来保险股的绝地反击。

《证券日报》记者根据东方财富Chioce数据梳理，今年以来截至1月26日，新华保险、中国人保、中国平安、中国太保、中国人寿的股价涨幅分别为-12.5%、-6.5%、-4.6%、-2.8%、-1.9%，平均涨幅为-5.7%，对比来看，同期上证指数涨幅达2.77%，深证指数涨幅达6.09%，创业板指数涨幅更是高达9.85%。

消息面上，1月20日，银保监会下发“负面清单”(2021版)，保险股当天重挫，中国平安、中国人保、新华保险、中国太保、中国人寿这5只A股保险股平均下跌2.67%，最高跌幅达5.66%。此后几个交易日，保险股并未出现有力的反弹。

尽管目前保险股未跑赢上证指数，但外资与融资客却在大幅扫货保险股。《证券日报》记者根据Chioce数据统计，1月1日—1月25日，外资对中国平安、中国太保、新华保险的持股量较年初分别增长5.9%、8%、3%;中国平安还被外资大幅净买入39亿元，净买入额仅次于招商银行，位列A股第二。从融资数据来看，中国平安、中国人保、新华保险、中国太保、中国人寿分别被融资买入282.5亿元、12.7亿元、27.7亿元、39.4亿元、30.5亿元。

多家券商研究机构认为，预计今年上市险企“开门红”保费有望出现较快增长，拉动保险股回升。险资机构也认为，目前保险股的估值较低，仍有上升空间。

爱心人寿资管部负责人对《证券日报》记者表示，2020年保险公司新业务价值增长普遍放缓，保险股的股价走势符合险企的实际经营情况。但随着居民可支配收入的提升及保险理念的普及，国内保险业依然有较大发展空间，长期看好险企的投资价值。

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