前11月固定资产投资增速上行或至2.5%

11月份的多项重磅经济数据将在下周陆续揭开“面纱”，多位专家表示，11月份经济复苏进程继续，保持供需两旺势头，需求侧三驾马车消费、投资、出口增速持续回升。

从投资增速来看，随着疫情防控取得重大成果以及稳投资政策不断落地见效，继前三季度固定资产投资(不含农户)增速由负转正后，1月份至10月份投资同比增长1.8%，增速比前三季度加快1.0个百分点，进一步呈现出稳步回升的势头。

就11月份投资情况来看，华创证券首席宏观分析师张瑜对《证券日报》记者表示，投资将继续保持强劲。预计1月份至11月份固定资产投资增速累计上行至2.5%，11月份增速为8.4%，略低于前值9.5%。其中，地产增速为13%，累计增速上行至7%。制造业投资增速为4.5%，累计增速上行至-4.3%。基建投资增速为6%，累计增速上行至3.3%。预计其他行业增速为13%，累计增速上行至6.7%。

主要参考的数据来看，张瑜表示，11月份螺纹钢的表观消费均值为435万吨，去年同期是385万吨，同比增长12.9%。11月份建筑业PMI的上行超预期。此外，地产销售(影响地产投资)，根据克而瑞数据，11月Top50房企销售收入同比增长21%，前值为22%，维持在高位。出口与汽车销售数据(影响制造业投资)，11月份继续保持在高位。

浙商证券首席经济学家李超对《证券日报》记者表示，预计1月份至11月份整体固定资产投资增速在2.5%左右，较前值修复0.7个百分点，其中，制造业投资累计同比下降4.1%，较前值修复1.2个百分点;地产投资累计同比增长7.3%，较前值修复1个百分点;基建投资累计同比增长1.4%，较前值修复0.7个百分点。从11月份同比增速来看，估算的地产、基建、制造业投资11月份增速分别为16.7%、7.3%和6.5%，前值分别为12%、4.4%和3.7%，增速均有所加快，其中地产投资更具韧性，制造业和基建投资增速继续抬升。

国泰君安证券研究所全球首席经济学家花长春同样认为，房地产投资盘踞高位，随着专项债发行临近尾声，以及发行结构开始倾斜向房地产，预计基建增速不会出现大幅回升。从11月份的建筑新订单PMI来看，仍然处于较高景气度，但是主要来自价格上行的支撑，业务活动预期PMI在下行，这也反映出行业对于未来订单下滑的担忧。制造业方面，二季度主要是高技术制造业在复苏，但是三季度以来，高端制造业的投资增速出现边际放缓，而低技术制造业的投资增速开始修复，海内外需求共振有望推动新一轮的制造业复苏周期。综上，预计1月份至11月份固定资产投资累计增速进一步上行至2.5%。

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