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国内短期流动性好于预期,机构资金募集活跃

1月10日,中金公司发布最新观点称,往前看,国内短期流动性好于预期,机构资金募集活跃;中国增长仍在进一步恢复;局部板块景气高涨;疫情局部有所反复但整体可控;海外市场疫情仍在演绎但疫苗逐步落地。预计短期市场情绪可能在波动中继续升温。

中金公司认为,市场整体估值已经不低,沪深300指数前向市盈率已经上升至13.6倍,处于历史中等偏高水平(历史均值12.6倍),其中非金融部分20.9倍,已经处于历史均值向上一倍标准差附近。根据历史统计,在这样的估值水平之下,对指数未来12个月收益率不能有太高预期,中期关注市场波动上升的风险。全年来看,2021年市场增长与政策将呈现“一进一退”的态势,市场判断轻指数、重结构。

中金公司建议关注如下几个结构性领域:一是,新能源及新能源汽车产业链中上游;二是,关注电子半导体等科技硬件自下而上、逢低吸纳机会;三是,消费在2021年可能在低基数上继续复苏,仍是自下而上选股的重点方向,包括家电、汽车及零部件、家居、酒店、其他可选消费、食品饮料、医药等;四是,周期性行业中,关注后续景气程度可能继续改善、估值不算高的部分金属原材料、原油产业链等。