北上资金持续流入 价值投资在A股市场的有效性越来越高

随着上市公司2020年年报披露工作在即，部分公司用业绩快报的方式抢先向投资者展示其2020年的成绩单。《证券日报》记者根据同花顺数据统计发现，截至目前，沪深两市共有10家公司披露2020年年度业绩快报，其中，有9家公司2020年全年净利润实现同比增长，占比九成。

粤开证券策略团队表示，市场经过年初连续上涨之后，指数上方空间压缩，随着阻力位的接近，震荡的可能性也在增大。目前市场处于强势震荡整理时期，但在流动性较为充裕、基本面预期向好的支撑下，未来市场连续大幅回落概率较小。随着年报披露窗口期来临，可逢低关注业绩预期向好的优质品种。

接受《证券日报》记者采访的私募排排网资深研究员刘有华也表达了看好的观点。他表示，“在机构资金话语权不断提升，北上资金持续流入的大趋势下，价值投资在A股市场的有效性越来越高，其中最明显的特征就是绩优龙头股被抱团取暖，市场对绩优股的风险容忍度不断放大，绩优股也因此获得了较高的估值溢价，股价一路上涨。因此，在这样的大背景下，业绩预增已披露年报业绩快报的公司且2020年全年净利润实现同比增长的公司更容易获得机构资金的青睐，从而刺激股价的上涨。具体品种选择上：一方面可以选择业绩增长超预期的品种;另一方面可以选择业绩有持续增长潜力的品种。”

具体来看，在上述9家净利润同比增长的公司中，上海银行、川投能源、深圳燃气等3家公司报告期内净利润均超过10亿元，分别达到208.85亿元、31.34亿元、13.40亿元，中原传媒(9.16亿元)、桃李面包(8.85亿元)、节能风电(6.15亿元)、中钢国际(5.94亿元)和中国汽研(5.61亿元)等公司报告期内净利润也均逾5亿元。

从净利润同比增幅来看，上述9家公司中，桃李面包净利润同比增长居首，达到29.53%，而深圳燃气(26.7%)、中国汽研(20.17%)、中钢国际(11.11%)和中原传媒(10.52%)等公司2020年全年净利润都同比增长也均在10%以上。

从市场表现来看，上述9只年报净利润实现同比增长的个股月内股价出现分化，共有4只业绩成长股期间股价实现上涨，节能风电期间累计涨幅居首，达到7.29%，中国汽研、川投能源、上海银行分别上涨5.33%、3.48%、3.32%，表现抢眼。

值得关注的是，近期融资客持续涌入A股抢筹，尤其是年报业绩超预期的标的备受关注。统计显示，1月份以来截至1月12日，有5只业绩成长股受到融资客的青睐，合计融资净买入1.71亿元。节能风电、上海银行、桃李面包等3只业绩成长股期间累计融资净买入额均超过1000万元，深圳燃气、中国汽研等2只业绩成长股期间也处于融资净买入的状态，后市表现值得期待。

关于年报业绩行情的投资机会，前海开源基金首席经济学家杨德龙对《证券日报》记者表示，“当前A股市场仍然在春季攻势的过程中，短期调整仅仅是获利回吐带来的波动，并不会改变A股市场继续向上突破的趋势，特别是年报业绩较好的白马股，在经过短暂的调整之后，正迎来新的机会，其品牌价值以及长期稳定的盈利增长能力和广阔的成长前景将会享受比较大的估值溢价。我相信2021年对于价值投资者来说，仍然是一个投资大年。”

“从行业看，2020年业绩增长的企业主要集中在食品饮料、生物医药、新能源、机械设备、化工等行业，在2020年艰难的社会环境下还能实现主营业务净利润同比增长且未来成长性确定的企业一定具有投资价值，但是这些公司的股价也已经涨幅很大。个股选择上，需要投资者甄选真正具有行业龙头或龙头潜质的优秀公司，选择主营业务未来成长确定的公司，而不是靠别的途径使全年净利润上涨的企业。”壁虎资本基金经理陈雯对《证券日报》记者表示。

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