2021年一季度集合信托市场整体表现不佳

2021年第一季度，集合资金信托市场除3月表现抢眼外，整体表现不佳。市场各细分领域方面，金融类产品仍是最大赢家，基础产业类产品规模逆势增加。

产品发行、成立情况均出现下滑

据不完全数据统计，一季度集合资金信托市场，受年初季节因素影响，集合信托产品发行出现先抑后扬走势。期内共计发行集合信托产品7120款，环比减少6.49%，发行规模6768.44亿元，环比减少6.32%。成立规模微幅下滑，统计数据显示，期内共计成立集合信托产品6411款，环比增加5.90%，成立规模4482.77亿元，环比下滑21.82%。

集合信托市场一季度表现，相较去年同期发行7264.85亿元、成立6369.38亿元规模，下滑更是扩大到6.83%及29.62%;发行及成立数量同比风别减少870个及785个。

细化到一季度各月表现，3月集合信托产品发行和成立规模大幅回升。集合信托发行规模2720.15亿元，环比增长67.24%;成立规模1640.88亿元，环比增长50.21%。用益金融研究院研究员喻智认为，3月集合信托产品发行和成立显著回暖，一方面是由于2月规模基数相对较低，另一方面，3月是集合信托产品比较重要的展业阶段。

中国网财经注意到，一季度市场整体表现不佳，使产品投融表现，以及产品在各细分领域表现都受到影响。

投融类产品均表现不佳，金融类产品占比扩大

数据显示，一季度融资类成立规模1892.30亿元，环比下降23.81%，同比下降58.41%;投资类成立规模2290.98亿元，环比下降15.68%，同比增加33.94%;事物管理类成立规模299.49亿元，环比下降78.18%，同比增加220.07%。而投融类产品占比出现较大波动，也使投向不同细分领域产品表现受到较大影响。

从投向领域来看，2021第一季度金融类产品继续领跑，房地产类信托产品规模占比大幅下滑。据统计，2021年第一季度投向房地产领域信托资金规模1763.56亿元，环比下降16.33%;规模占比达到26.16%;投向金融领域信托资金规模3182.18亿元，环比增加6.19%，规模占比达到47.20%;投向基础产业领域信托资金规模1015.39亿元，环比增加14.40%，规模占比达到15.06%;投向工商企业领域信托资金604.03亿元，环比减少68.08%，规模占比达到8.96%;投向其它领域信托资金203.27亿元，规模占比达到3.01%。

对于上金融类产品比重上升，分析人士认为，或主要源自于两个方面：一是标品信托的增长，二是股权投资类产品的增加。

清华大学法学院法律与金融研究中心研究员邢成表示，长远来看，标品投资将是未来信托公司主要业务方向，也是信托公司与其他资产管理机构开展竞争的重要业务。ABS/ABN(资产证券化)、固收+、TOF(基金中的信托)被视为标准化信托三大王牌。在发展路径上，信托公司标品投资初期主要与其他资产管理机构合作开展FOF/MOM业务，逐渐培养和建立自身的主动投资能力。需要注意，标品信托业务风险控制需要通过专业化投研体系，开展深入市场研究，提前预判市场风险，从而有效控制市场波动风险。

一位业内分析人士认为，近年来有效化解行业风险一直都是监管工作重点，2021年仍是信托行业严监管持续深化一年，持续多年粗放增长不再具有可持续性。

压降延续，服务信托成亮点

另一边，据中信登数据，2021年一季度，随着我国经济社会整体运行态势不断向好，信托公司遵循“两压一降”的监管导向，持续控增速、调结构;行业新增信托产品单笔规模环比下降35.44%。一季度内新增产品单笔规模由1月份2.02亿元压降至2、3月份1.5亿元左右，较近12个月均值下降近三成，一定程度反映出在监管政策趋严态势下合规可投资产稀缺。

对此邢成建议道，现阶段信托公司要占据更多竞争优势，应从两方面入手，一是积极响应监管要求，提高标准化资产(包括股票、债券等)的配置比例。并着力提高标准化资产的投研能力，尝试通过FOF基金、“固收+”等方式，提高标准化资产产品的收益率，增强产品竞争力;二是做好信托本源业务-服务信托业务，结合自身资源禀赋优势，在资产证券化、家族信托等服务信托领域加强业务布局，提高竞争力。

中信登数据显示，3月份新增家族信托产品规模较近12个月的均值上升近四成，新增员工持股信托产品规模较近12个月均值上升131.06%，这些都体现出行业在谋求转型发展，发挥信托制度优势开拓服务类信托积极努力。

据中国信登2021年3月期次信托受益权定期报送数据，全行业信托资产存量规模继1月首次重回20万亿元以内后，截至2021年2月末，已进一步压降至19.91万亿，连续两月维持在20万亿元以内水平。未来，信托业资产存量规模将怎样变化，又将如何影响信托市场，中国网财经将持续关注。(记者 鹿凯)

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