新易盛Q3短期承压 光模块技术突破打开AI增量空间

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CFi.CN讯：新易盛2026年前三季度营收318.5亿元，同比增长93.0%；归母净利润113.7亿元，同比增长79.7%。单三季度收入109.4亿元，同比增80.3%但环比降13%，净利38.4亿元，同比增61.15%、环比降19.1%。季末存货升至174亿元，较上季增加57.5亿元，主因泰国洪水扰动物流及备货前置。

近期机构研报指出，Q3业绩波动属阶段性扰动，并非需求转弱。研报认为，推迟确认的订单大概率将在Q4集中释放，支撑四季度营收与利润环比显著回升。研报指出，公司已量产400G/800G/1.6T全系列光模块，并率先推出6.4T NPO、12.8T XPO等前沿产品，在OCS、CPO等下一代光互联形态中占据先发位置。基本面来看，AI算力集群持续scale-up正驱动高密度光互联升级，公司技术卡位优势有望转化为份额提升与单价上行。数据显示，2027—2028年净利润预测维持高位增长，对应PE仅7.6倍和5.2倍，估值具备安全边际。

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