杨刚：地产、汽车产业链有一定的配置价值

7月20日，A股市场进入了前期股指快速下跌后的技术性修复阶段。金鹰基金首席经济学家兼研究部总经理杨刚表示，A股牛市格局已基本成为市场共识，市场风格层面进入阶段性轮换，或者说一定程度的风格迁移。

杨刚表示，中国率先在对新冠肺炎疫情的抗击中基本胜出，货币及财政政策双轮驱动下，经济基本面的较快复苏，是当前A股市场投资者信心提振的基本面基础。从最新披露的明星公募基金经理二季度最新持仓数据情况看，类似的调仓换股行为也已在提前进行之中。

对于下半年的重要策略或行业配置方向，杨刚表示，考虑到市场层面正在发生的新的结构变化，风格上宜逐渐趋于均衡，预计市场将由风险偏好驱动进一步向基本面驱动方向切换。更进一步的行业配置上，考虑到下半年PPI的环比上行、部分行业补库需求的增加，及前期受抑制需求的继续释放，地产、汽车产业链及偏中上游的有色、化工、建材等周期性行业继续有一定的配置价值。

杨刚认为，对于今年以来股价涨幅持续引领、板块间的估值差异已十分显著甚至接近历史极值的部分行业，未来待估值差异适当收敛后，预计后续仍将有持续性的机会。可以重点围绕行业景气修复或持续上升的视角做积极的布局。中短期市场风格轮换的过程中，仍然可以对中报超预期、性价比优异的品种继续保持关注。从A股历史看，价值和成长的轮番表现，是牛市中的一个重要特征。

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