平安证券：建议更多着眼于影响新能源汽车成长预期的主题事件催化

【平安证券】

基金：

基金仓位测算结果：1)公募基金仓位测算检验：公募基金整体仓位测算结果误差较小，并且误差分布总体稳定，使用该模型能较好地表征基金整体仓位情况。2)私募基金仓位测算结果：私募基金整体仓位测算结果平均中枢为70%左右，并且从仓位变化与沪深300的走势可以看到，私募基金整体仓位变化有领先沪深300走势的趋势，表明私募基金仓位调整方向对后市的判断较为准确。目前私募基金整体测算仓位为69%，处于中枢位置。私募基金持仓特点：根据2020年度上市公司半年报披露的信息可以看到，共计988只私募基金出现在前十大股东中，私募持股的参考市值约为1492亿元，持股数约为145.5亿股。其中持股参考市值及数量均以主板为主，中小板、创业板次之。其中持股参考市值最多的行业为医药生物、食品饮料和化工，持股数量最多的行业为化工、房地产和电子。

新能源汽车

：8月国内新能源市场继续复苏，明星车型维持良好表现;欣旺达收到东风柳汽动力电池定点通知;特锐德拟定增不超过10亿元。20年国内新能源总量难有起色，但结构性变化值得关;海外疫情对电动车销量的影响基本解除，在政策的扶持下有望恢复高增长。建议更多着眼于影响成长预期的主题事件催化。整车方面，推荐长城汽车、上汽集团、广汽集团，关注吉利汽车;电池材料方面，推荐宁德时代、当升科技;电机电控方面，建议关注卧龙电驱、汇川技术;锂电设备方面，建议关注先导智能和杭可科技;锂钴方面，建议关注华友钴业和天齐锂业。

【财信证券】

宏观策略

：两市共计成交金额10215.2亿，高于前20日成交均额9331.02亿。市场整体资金流向来看，上个交易日沪深两市共计净流出914.51亿，其中沪深300净流出318.31亿、创业板指净流出86.89亿。共有841家公司获得净流入、3024家公司资金为净流出。行业资金流向：上个交易日资金流入申万一级行业前三名为综合、纺织服装、钢铁，排名居后三名的行业为电子、医药生物、非银金融。北上资金方面，沪股通净流出22.02亿，深股通净流出32.63亿，共计净流出54.65亿。截止9月4日，融资余额为14333亿，较上一交易日减少28.56亿。两市股指大幅调整，高估值板块悉数下跌。昨日两市股指大幅下挫，科技板块在中芯国际大幅调整的带动下整体下挫，前期涨幅较大的医药、农林牧渔、电子等板块悉数跌幅超过2%。正如我们周报所指出的“估值分化或将逐步收敛”，房地产、银行板块跌幅较小。当前处于经济周期的中段，货币当局的货币政策边际收紧，经济先行指标M2、M1在疫情过后的快速复苏后，已经过了恢复最快的阶段，往后经济领先指标M2-GDP增速将逐步下降，经济同步和滞后指标将持续向好。大类资产配置应该是空债券，多权益、商品。对于A股而言，目前市场估值并不低了，从2002年来看目前估值分位接近历史中位数水平，估值分化较为极端，科技、消费估值需要较长时间消化估值，而货币政策弹性已经空间较小，中期科技消费全面抬升估值的阶段可能已经过去，中美科技战仍然给科技板块整体较大的估值压力，下阶段机会在于寻找业绩确定下较高的细分行业和公司。

公用事业：

2020年9月，建议三条主线布局公用事业：1)火电板块估值低、受益煤价下行，关注：华能国际、华电国际;2)水电板块股息率高、配置价值突出，关注：长江电力、湖北能源;3)环保板块，关注水治理政策执行力度超预期标的：碧水源、国祯环保;及受益垃圾分类的环保装备企业：盈峰环境。公用事业维持“同步大市”评级。市场行情回顾：2020年8月，公用事业指数上涨3.64%，跑赢万得全A指数0.54个百分点。子板块而言，电力、水务、燃气、环保分别变动3.01%，3.23%，-5.45%，8.38%。由于《新固废法》在2020年9月1号生效，《新固废法》大幅提高了企业的违法成本，预计将推动企业增强固废环保设施投入，利好固废处理全产业链。《新固废法》生效预期背景下，环保板块(尤其是固废产业链)关注度升温，2020年8月环保工程及服务指数上涨8.38%。另一方面，华能国际2020年Q2实现净利润36.73亿元(同比+213.08%)，大幅超出市场预期，火电股股价表现亮眼。

【国海证券】

军工：

高层持续表态发展航空发动机等大国重器。据工信部网站消息，本周初，工信部党组书记、部长肖亚庆在上海调研时强调，要加快创新步伐，把我国的大飞机、航空发动机和集成电路产业搞上去。中国航发董事长曹建国表示，全力推进大飞机和航空发动机事业的发展。这是继7月国资委主任到中国航发调研强调要“全力以赴抓紧研制独立自主、技术先进、质量可靠的航空发动机”后，高层再次表态发展航空发动机等大国重器。建议关注业绩持续改善优质标的，如航空发动机、主战装备上量等景气度高、确定性强、业绩有望持续兑现的方向，以及具有较强改革预期的相关标的。1)航空发动机：新装备上量和原有装备升级替换对航空发动机新装和替换需求旺盛，预计未来十年国内军用航空发动机市场规模有望达数百亿美元。建议关注航发动力、航发科技、航发控制、华伍股份、钢研高纳等。2)主战装备上量：一流军队建设需要大批先进武器装备的支撑，在装备补短板和型号上量的过程中，主战装备龙头及配套企业前景明确。建议关注中直股份、中航飞机、洪都航空、中航沈飞、中航机电等。

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