IDC龙头企业润泽科技或选择借壳上市

11月11日晚上，普丽盛发公告称，公司拟将截至评估基准日的全部资产及负债作为拟置出资产，与京津冀润泽持有的润泽科技股权中的等值部分进行置换，置出资产将由京津冀润泽指定的第三方承接。此次交易的拟置入资产为润泽科技100%股权，标的公司系国内大型第三方数据中心服务商之一。拟置入资产和拟置出资产之间的差额部分，由公司向交易对方发行股份购买。

普丽盛公告称，这次交易预计构成重组上市，公司股票于11月12日复牌。12日和13日，普丽盛股票受到市场资金追捧，连续两日一字涨停。11月16日，即本周一，该股股价高开高走，盘中最高涨幅近19%，不过最终以平盘报收。

业内人士称，作为大数据风口产业的龙头之一，润泽科技再发展数年后，或许可以通过IPO登陆资本市场。但是时间不等人，选择重组借壳上市，短期内快速打通公司平台发债融资等渠道，既能节省时间，抢占行业发展窗口期，还解决公司急需的资金问题，迅速做大公司规模和抢占市场。因此重组借壳走向资本市场，成为润泽科技的最佳选择。

IDC龙头企业选择借壳上市

据了解，润泽科技是一家新基建题材的龙头企业。公告显示，润泽科技的主营业务为互联网数据中心(IDC)业务，是一家全国领先的大型第三方数据中心服务商。2005年成立的润泽科技能提供全面的数据中心服务，具备从数据中心规划到设计及运营管理等数据中心全生命周期服务的能力，确保终端用户的关键业务应用得到连续可靠的服务，同时能满足终端用户对于快速部署及可扩展性方面的动态需求。润泽科技与基础电信运营商已形成良好且长期的合作关系，能提供完整的数据中心基础设施解决方案。

财务数据显示，2017年、2018年、2019年及2020年1-9月，润泽科技营业收入为2.46亿元、6.29亿元、9.90亿元和9.92亿元，净利润分别为-1.68亿元、-7628.84万元、1.91亿元和2.81亿元。

作为5G时代站在新基建风口的科技公司，润泽科技完全有理由选择IPO排队上市。

全国数据中心主要集中在京津冀、长三角和大湾区等经济区。数据服务行业具有长期性、稳定性和可靠性的要求，在大数据时代，用户沉淀的数据成为互联网公司的核心资产。

近年来，随着互联网用户非结构化数据量井喷式增长，尤其是5G时代和视频时代的全面到来，引发互联网公司对数据中心的可扩容能力有强烈的需求。

润泽科技的廊坊园区低于京津冀核心区域，从2010年投资建设，目前规划有100万平方米的高等级数据中心，可容纳13万架机柜，目前已使用2.7万架，正在建设4.2万架机柜。这仅是润泽科技在京津冀的项目，根据润泽科技的公开资料，9月底，润泽科技在浙江嘉兴投资百亿的项目落地13天后就宣告开工。

业内人士称，IDC行业是大数据风口的新基建项目，属于资金密集投入的重资产项目。润泽科技的快速扩容带来巨大的资金压力，这点从润泽科技的资产表中得到印证。

从2017年、2018年、2019年和2020年1月-9月，润泽科技的总资产分别是41.7亿元、51.2亿元、63.1亿元和87.5亿元，净资产分别为1.7亿元、1.2亿元、3.1亿元和11.3亿元。

从报表上看，高速的扩张给润泽科技带来巨大的财务压力，需要大规模融资成为润泽科技首要解决的问题。上述业内人士称，IDC行业是需要消耗大量土地和电力资源，因此有准入门槛和规划审批，但是时间不等人，行业快速发展，润泽科技宁可选择承担高负债压力，也要拼命跑马圈地。

借壳上市能省时间和快速扩大融资规模

根据并购书披露，润泽科技在重组之前刚刚有平安系和中金系的战略持股，同时还有员工持股计划，这其中的平安系和中金系持股相加为10%以上。以股权稀释比例和润泽科技的利润来估值计算，最后一次战略投资的资金至少是十亿元级规模。

平安创投总经理周晖对润泽科技评价认为，公司已具备大型数据中心的规划设计、运营管理能力，能够提供全面的信息技术、产品、服务和系统解决方案，具有明显的先发优势和区域优势。在‘新基建’提速的背景下，润泽科技也迎来了广阔的发展机遇。

润泽科技对资金的渴求从并购书就能看出端倪，在本次交易中，普丽盛将拟采用询价方式向特定投资者发行股份募集配套资金，本次配套融资总额不超过50亿元。

从目前看，润泽科技目前总资产和净资产规模分别为87.5亿元和11.3亿元，这次若重组和增发成功后，就能增加50亿元净资产，外加最后一次战略投资，短期内润泽科技的资产规模能增加到数百亿元。

这似乎看出润泽科技的抢占风口和继续融资的双重压力，若选择IPO，时间至少要等两年时间，但若选择重组借壳上市，能以上市公司为背书，快速打通公司平台发债融资等渠道，既能节省时间，抢占行业发展窗口期，还迅速做大公司规模和抢占市场。

值得注意的是，目前A股已经诞生以奥飞数据、宝信软件、数据港等为代表的IDC概念股，基于行业快速发展，利润大幅增加的特点，市场给予市盈率80倍到100倍左右的估值空间。

据业内人士介绍，基于中国5G和大数据业务快速发展的现状，IDC行业呈现龙头集聚和快速布局的态势十分明显，有点类似近年风电行业抢装的势头。

以IDC国内龙头万国数据为例，其原先在美国纳斯达克上市，10月下旬在港交所二次融资上市，并且吸引高瓴等私募基金5亿美元的定增投资。

业内人士分析，万国数据起步早，聚焦利润较高的金融业数据储存业务，有比较高的附加值，到港二次上市后，有意拓展国内互联网公司业务的态势。润泽科技是IDC行业崛起的后起之秀，若登陆资本市场后，将成为中国本土IDC行业的重要力量。

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