国内基本面向好 中游制造行业的利润将形成显著支撑

近日，国寿安保基金在官微表示，A股持续上涨，市场整体表现较强，但结构分化较大，市值差异进一步扩张，中大市值公司表现持续亮眼，小市值公司则持续跑输市场。

国寿安保基金认为，主要原因是，中央经济工作会议“不急转弯”定调后，市场情绪显著改善，这一改善趋势还在延续。当前宏观流动性仍维持在超预期宽松的环境下，进入新年以来“爆款”基金显著增加，说明居民通过公募基金参与股票市场投资仍维持着2020年的趋势甚至进一步加速，“春季躁动”的预期一致性进一步增强，市场参与者开始全面看好市场。前期市场对后续政策收紧的预期过度谨慎，目前整体环境较好。

国寿安保基金提到，考虑到经济工作会议对2021年八大重点工作的部署，为产业投资方向做了明确定调，“产业链自主可控”涉及的多个行业表现不俗，沿着“碳中和”主题的新能源板块也大幅上涨，但内部出现了一些分化，军工、新能源汽车、农业产业链表现更加亮眼，白酒等强周期相关度板块也表现不俗。

国寿安保基金认为，国内基本面向好，对部分行业尤其是中游制造行业的利润将形成显著支撑;外需层面上也持续超预期，出口增速仍将维持在高位，中游制造业也会受益;部分行业结构性机会短期可能会非常突出，在流动性充裕的“春季躁动”行情下，有进一步加速的迹象。不过，需注意短期市场过快上涨后，部分热门板块有短期回撤压力。中期看，受制于潜在的“紧信用”担忧，整体市场在2021年还是难免估值面受到压制。

行业配置上，国寿安保基金认为，受益于经济基本面改善相关行业表现更佳，其中中游制造、强经济相关板块的行业受益的概率更大。行业配置上：一是中高端制造为主要方向，配置机械、电新、军工、电子等行业;二是其他顺周期板块：白酒、银行、有色、煤炭等。三是内需趋势改善，可选消费弹性最大，优选汽车、家电、轻工。其中，全球对经济进一步修复的风险偏好显著提升，顺周期的上游材料可能会有更长一些的逻辑，建议需要重点关注一下有色、煤炭、化工等周期品的投资机会。

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