林园投资旗下基金近一个月超八成亏损

年后A股的大幅回调让不少私募大佬管理的基金都遭遇了下跌，尤其是此前重仓大消费上市公司的基金更是在此轮调整中首当其冲。

深圳市林园投资管理有限责任公司创始人林园因早年重仓贵州茅台、云南白药等知名上市公司而为人所熟知，然而自2月18日春节后开始，白酒和医药板块就成为A股杀跌的主要动力。贵州茅台从2627.88元的高位至今，最大跌幅接近30%，云南白药与之相当，五粮液最大回调幅度达35%，而林园近年来一直看好并买入的片仔癀跌幅更是达到了40%。

受此影响，林园旗下管理的私募基金在节后大多也遭遇了快速下挫。统计显示，在有公开数据的145只基金中，近一个月里净值出现下跌的就有125只，占比为86%。这其中，累计单位净值增长率跌超20%的有9只，跌超10%的共有31只。

林园投资110号在近1个月的累计单位净值增长率表现最差，截止到今年3月5日为-23.14%。私募排排网数据显示，其成立于2020年5月11日，成立以来的累计收益率为73.40%，单位净值1.7340元。从净值回撤看，其本次净值下跌从2月19日开始，这也和大盘非常吻合。林园投资77号、林园投资8号两只基金近1个月的累计单位净值增长率下跌幅度也超过了20%，分别为-22.51%、-22.34%。

在9只跌幅超20%的基金中，有3只成立于2020年、3只成立于2019年，而在跌幅为10%到20%之间的22只基金中，则有18只都成立于2020年。不过，在其近1个月来净值上涨的基金中，绝大多数的成立日期也在2020年。比如林园投资108号、林园投资109号，其近一个月的累计单位净值增长率为21.75%和19.97%，但值得注意的是，这2只基金的净值截止日都到今年2月19日，当时A股的下跌刚刚开始。此外，其他净值上涨的基金截止日都为2月26日，与之相比，多数净值下跌的基金截止日是到3月5日。

据悉，林园一直对“嘴巴相关的生意”非常看好，主要聚焦于大消费和医疗健康板块。即便是在去年底时林园也并未表现出对银行、地产这类低估值行业的青睐。其表示，从2016年开始就坚决回避银行、地产股。林园认为，未来会继续满仓操作，长期看好医药、消费等“嘴巴经济”。他认为，医药属于婴儿期，未来20-30年内仍值得看好。

私募排排网统计也显示，林园并未对持仓行业做过多调整。截至今年2月底，林园的持仓中食品饮料占比超过七成。如此来看，如果其投资风格没有发生变化，那净值表现分化明显的主要原因或许是在建仓速度上，这一点可以从林园投资128号和林园投资122号两只基金的对比中看出。

根据记者统计，这两只基金都成立于2020年7月15日，并且净值截止日都是2021年2月26日。成立一个多月之后，也就是到2020年8月31日时，林园投资128号的净值已经上涨了8.05%，林园投资122号的净值上涨为6.26%。

在此后的月度走势中，林园投资128号往往在A股上涨时盈利更多，比如在2020年12月时，林园投资128号涨幅达22.73%，林园投资122号的涨幅仅有16.62%，但在2021年2月份的市场回调时期，林园投资128号下跌6.81%，林园投资122号还微涨了0.50%。

林园投资旗下基金主要由林园管理，但其中也有例外，如林园投资114号就是由马骁雷和林园共同管理，但截至今年2月26日，该基金近一个月的累计单位净值增长率也下跌了7.88%。

资料显示，马骁雷2017年起担任深圳市林园投资管理有限责任公司基金经理，本科就读于美国马凯特大学，研究生就读于香港理工大学。主修金融及国际贸易。对于市场趋势有着独到见解，着重于研究消费及医药行业。

对于近期调整的主要原因，机构普遍认为是美债收益率上行过快以及大宗商品的普涨所致。因为大宗商品普涨会间接推高通胀，而通胀预期叠加美债收益率的上行，则会让股市估值短期承压。目前机构分化非常严重，有的坚守于大消费行业，也有则坚守在低估值顺周期板块内，但同时也不乏大幅降低仓位，操作谨慎的，究竟谁的操作更好，只能让时间去检验了。(记者 康博)

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