中兴通讯2020年实现归母净利润42.6亿元 同比减少17.25%

3月16日晚间，中兴通讯发布2020年年度报告，公司实现营业收入1014.51亿元，同比增长11.81%;实现归母净利润42.6亿元，同比减少17.25%。公司称，这是由于2019年第三季度资产处置带来一次性收益较多所致。

第一手机界研究院院长孙燕飚向记者分析称，中兴业绩的增长主要来自5G网络建设的推进，在基站建设数量峰值到来前，未来数年或仍将受益于此。“2020年全世界的5G网络建设基本处于停滞状态，只有中国在5G建设上做到了快马加鞭，带来了网络建设订单大量增加;而中兴作为上游，其业绩增长是能够想象的”。

值得注意的是，中兴通讯还在年报中披露称其已斥资5.54亿元回购努比亚技术有限公司(下称“努比亚”)28.43%的股权，并对外表示将“整合中兴、努比亚、红魔的资源，三箭齐发”。该举动印证了公司年报所提的“全面发力中国ToC市场”，及其尝试重振手机业务的构思。

净利润下滑“事出有因”

时隔三年，中兴通讯营收重回千亿元规模，在2020年实现营收1014.51亿元。公司对此表示，业绩的提升得益于坚持聚焦主业、重视经营质量和积极推进业务拓展。

在运营商业务层面，2020年中兴通讯积极参与全球5G建设，其5G无线、5G核心网和5G承载产品在国内运营商市场份额均超过30%。据Dell’OroGroup报告，2020年公司在5G基站的全球发货量排名第二。

政企业务方面，公司目前已联合500多家合作方开展了5G应用创新和商业实践。在消费者业务方面，公司的新一代5G路由器已在全球30多个国家和地区上市。

但亮眼业绩下，中兴通讯毛利率与净利润的下滑仍引起外界关注，有观点认为这体现了公司盈利能力的走弱。

对于归母净利润的同比下滑，公司称是营业外因素所致。据公告，中兴通讯在2019年7月份与万科就深圳湾超级总部合作相关事宜中确认了26.87亿元的一次性资产处置收益，增大了当年净利润。在扣除非经常性损益后，中兴通讯2020年实现净利润10.36亿元，同比增长112.66%。

至于毛利率的下降，中兴通讯表示这“主要是低毛利率产品收入占比上升所致。”数据显示，2020年公司毛利率为31.61%，较上年同期下降5.56个百分点。

公司并未明确指出上述低毛利率产品名称，但据招商证券研报，这大概是来自于运营商业务板块。研报指出，2020年我国进入5G批量建设元年，建设初期，在激烈竞争下设备商为抢占份额主动选择价格策略，对设备商的短期盈利造成了一定压力。

飞象网创始人、工信部高质量发展高层次咨询专家项立刚向记者表示：“过去电信行业的毛利率水平整体都比较高，但随着产业不断发展，市场竞争日趋激烈，企业长期维持高毛利率的可能性不大。另外，2000年后国内电信市场变化较大，运营商进行大规模集中招标，也导致了这几年相关厂商毛利率的下降。”

“根据产业链调研，运营商近期将陆续启动5G无线网主设备和承载网主设备新一期的采购，并开始都采用单一来源谈判的方式，设备商议价能力得到加强，且随着规模量产，5G无线设备成本将不断下降。”招商证券分析师余俊表示。

欲重塑终端品牌

2020年年报中，除了一如既往重视研发领域的投入，中兴通讯还进一步透露出了全面发力ToC业务的讯息。

首先是对旗下数个沉寂已久的手机品牌进行重整。财报显示，2020年12月份，中兴以5.54亿元现金取得了努比亚28.43%股权，交易后持有努比亚78.33%股权，后者纳入中兴的合并报表范围。

就消费者业务的规划，中兴方面对外表示：“公司将持续强化与全球多家运营商的5G终端合作，整合中兴、努比亚、红魔的资源，在国际市场稳步发展，全面发力中国ToC市场，打造出有辨识度的科技、品质、年轻化的中兴手机全新形象。”

“2021年，公司终端市场将在海外保持稳健经营，国内全面发力ToC市场，赋能终端渠道，实现终端品牌重塑。”中兴通讯董事长李自学在董事会报告中表示。

2020年9月份，中兴旗下努比亚联合创始人、总裁倪飞重归执掌中兴终端事业部后，中兴发布全球首款量产的屏下摄像手机中兴天机Axon，被外界当作其重回手机战场的宣告。彼时，倪飞也曾向媒体表示：“中兴手机力争3年重回国内大众视野，5年进入一线品牌。”

“从前中兴的手机业务比较依赖运营商补贴，但自5G以来，基于成本考虑，运营商的购机补贴大幅下滑，这对中兴来说是相当不利的。”孙燕飚表示，“而如今已是‘后手机时代’，我们预计2022年就要步入智能穿戴时代，届时智能手机将成为智能穿戴设备的传输中枢;中兴当然不可轻易放弃手机业务。”

“未来几年，基站建设高峰期依然可以帮助中兴获得稳定持续的业绩增长。但2022年后，运营商的基站建设投入将开始放缓，届时建设量可能会大幅减少;”孙燕飚补充道，“在这种预设下，中兴必须要去思考如何做战略性业务的布局、补好弱势业务的短板;以提前建设好新的利润增长点。”(记者 赵学毅 见习记者 林娉莹)

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