信立泰2020年归母净利0.61亿元 同比下滑超九成

3月30日，信立泰发布2020年年度报告。报告期内，公司营业收入27.39亿元，同比下滑38.74%;归属于上市公司股东的净利润0.61亿元，同比下滑91.49%;基本每股收益0.06元，同比下滑91.18%。

对于业绩大幅下滑的原因，信立泰在年度报告中表示：“行业发展至此阶段，仿制药带来的阵痛是无法避免的，需要加强的是对整体的风险把控，让企业活下去，同时谋求长远可持续发展。”

核心仿制药泰嘉竞争加剧

作为首仿药，除同期上市的原研药波立维外，泰嘉长期缺乏竞争产品，直到2012年乐普医疗的二仿硫酸氢氯吡格雷片(帅泰)获批上市。12年间凭借相近的疗效和一半的价格，泰嘉和波立维在国内分庭抗礼，形成寡头垄断。

然而，近年随着正大天晴、石药集团硫酸氢氯吡格雷片仿制药陆续上市，泰嘉面临加剧竞争。2018年第一轮“4+7城市药品集中采购”中，泰嘉降价58%，以22.26元/盒中标。

2019年9月“4+7”集采扩面中，赛诺菲、乐普医疗和石药集团相继中标，泰嘉不幸丢标。此外，2019年第四季度公司营业收入9.06亿元，环比下跌25%;归母净利润亏损174万元。公司股价也于2019年9月至11月间迅速下挫，跌幅超过20%。

研发费用下滑51.38%

为弥补泰嘉集采失标损失，公司走上创新药之路。2020年报显示，报告期内，公司在研项目49项，其中化学药30项(含创新项目13个、仿制药在审评13项);生物药10项(含创新项目7个);医疗器械领域在研项目9项。

公司在研管线丰富，横跨化学药、生物药、医疗器械等多个领域。然而与丰富研发管线对应的是公司日益下滑的研发投入。据年报显示，2020年公司研发费用3.71亿元，较2019年7.63亿元同比下降51.38%。

研发投入是创新药公司的立足之本，我国正处于创新药发展初期，头部药企的研发费用支出均处于上升阶段。“截至2020年上半年，280家A股及港股上市药企中，80%公司研发投入呈正增长。”平安证券分析师叶寅在研报中表示。

面对近腰斩的研发费用，公司年报解释为：报告期内公司研发总投入7.7亿元，基本与去年持平，7.7亿元研发投入中资本化4.01亿元，费用化3.71亿元。公司研发费用长期维持较高资本化率水平，2016年至2020年，公司研发费用资本化率为25.25%、25.53%、49.32%、26.30%和51.95%。

股权质押率高达24.20%

据2020年年报显示，公司账面货币现金8.65亿元，实际可供投资者分配的利润为43.05亿元，公司2020年度拟不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本，剩余未分配利润结转至以后年度。

在拥有大量现金的情况下，公司仍拥有较高质押率。根据中登网披露数据，公司股权质押总量2.53亿，占公司总股本24.20%。截至报告期末，信立泰药业有限公司为公司第一大股东，持股60.73%。作为第一大股东，信立泰药业有限公司共质押2.37亿股，占其所持股份37.31%，占公司总股本22.66%。(记者 赵学毅 见习记者 商惟玮)

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