热头条丨股王再次变更，遭爆炒的科技股与稳健的贵州茅台

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最近几个交易日，A股股王(第一高价股)频繁易主，也引起市场的关注。历史上，A股市场在不同时期曾出现不同的股王。但综合来看，登顶股王时间最长的只有贵州茅台。可以说，贵州茅台是表现最稳健的股王。透过去年以来股王的多次变更，投资者应该能够从中悟出点什么。

10月12日，贵州茅台盘中股价超过联讯仪器，重夺股王之位，至当天收盘，贵州茅台股价高于联讯仪器。10月13日，贵州茅台股价下跌，而联讯仪器股价出现反弹，联讯仪器再次成为股王。10月14日，贵州茅台收盘股价又高于联讯仪器，A股股王再次出现变化。15日，贵州茅台股价上涨，而联讯仪器下跌，进一步巩固其股王地位。

自A股市场诞生至今，产生了不少的股王。90年代中后期的四川长虹、2007年股价攀上300元的中国船舶、2010年的洋河股份与海普瑞、2015年互联网热潮下的全通教育与安硕信息、2016年的中科创达等，都曾经是昙花一现的股王。

步入2025年之后，科技股受到市场资金的热捧。8月27日，寒武纪盘中冲高至1464.98元，首次超越贵州茅台，成为新一代“股王”，此后因股价下跌失去宝座。今年4月27日，源杰科技以1418元的收盘价正式超越茅台成为新股王；5月18日，联讯仪器接替因除权而股价下跌的源杰科技，成为新任股王。此次股王出现变更，同样与相关个股股价下跌有关。

2006年4月25日，贵州茅台上涨至93.2元，成为其时A股市场的第一高价股。尽管此后A股股王多次易主，但在绝对多数的时间内，贵州茅台都是当之无愧的股王。而这，则与贵州茅台的业绩长期持续增长有关。

贵州茅台2001年8月份在上交所挂牌，从2001年至2024年，贵州茅台每年实现的扣非净利润持续保持增长态势。2001年其实现的扣非净利润还只有3.349亿元，2024年已高达862.4亿元，增幅超过256倍。2025年虽然有所回落，但当年实现的扣非净利润也高达822.9亿元。可以说，贵州茅台连续多年占据股王宝座，有其持续增长的业绩支撑，也有深厚的市场基础。

2021年2月18日贵州茅台股价最高上摸2627.88元的高位，背后不排除有资金炒作的因素在内。但与其他股王相比，则明显是小巫见大巫。无论是当年的中国船舶、洋河股份、海普瑞，还是全通教育与安硕信息等，都是市场资金爆炒后的结果，更别提这两年市场爆炒科技股背景下的寒武纪、源杰科技和联讯仪器了。

这三只曾经的股王，在自去年以来的行情中都涨幅巨大。以源杰科技为例。2025年初时，该股股价还不到百元，今年6月23日，最高曾上摸1967.14元，涨幅超过18倍，也为该股成为股王创造了条件。但涨幅越大，股价回调的压力就越大，从股王宝座跌落的可能性也越大。

寒武纪、源杰科技从最高价至今下跌超过四成，联讯仪器下跌也超过三成，这都是短短三个月之内发生的。可以说，高位买入这些个股的投资者损失惨重。根据A股市场的炒作逻辑，遭爆炒的个股，短期内实现反转的可能性并不大。

A股市场股王变化的背后，其实也是市场投资逻辑与炒作逻辑的不断变化。如果没有业绩作为支撑，曾经成为股王时的股价高点，有可能在很长一段时间内都是股价高点。贵州茅台因为业绩表现不俗，高位套牢者有可能通过持续多年的分红来摊薄成本，但如果没有业绩作支撑的个股，或许需要等到下一轮爆炒行情的出现。以业绩为基础精选个股，远离遭爆炒的个股，才是正确的投资策略。个人以为，这或许也是股王多次出现变化给市场的一点启示。

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