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再融资新规再次激活定增市场

2020-03-09 09:18:23 来源:证券日报网

再融资新规再次激活了定增市场。据记者不完全统计,再融资新规落地以来已经有70多家上市公司发布了定增预案。而值得关注的是,从多家公司发布的预案来看,都出现了私募的身影。

“目前定增市场回暖的主要是原因是再融资新规对定增市场进行了松绑。”新时代证券首席经济学家潘向东在接受《证券日报》记者采访时表示,目前从再融资政策的演变来看,此次新规落地,放松了发行条件、定价区间和锁定期等要求,鼓励了上市公司通过定增等再融资市场的融资渠道,利好补充现金流需要急切的行业,有助于激活定增市场,满足上市公司合理的再融资需求。

他同时对《证券日报》记者表示,政策上推动再融资制度改革,有助于完善再融资市场化约束机制,调整再融资市场化发行定价机制,形成买卖双方充分博弈,市场决定发行成败的良性局面,从而推动定增市场更加活跃。

“受新规放松的影响,多家上市公司发布定增公告,定增市场回暖,市场也越来越认可直接融资在经济体系中的重要地位。”私募排排网未来星基金经理胡泊在接受《证券日报》记者采访时表示,以高瓴资本2月16日全额认购凯莱英定向增发为标志,部分私募机构正在积极快速专业地参与定增市场。定增作为较低成本介入优质资产的手段,对于私募等机构投资者具有重要意义,各家正在积极争揽优质上市公司资源和资金方。

“定增市场回暖的催化剂毫无疑问是再融资新规,不过也不能忽略上市公司本身就始终存在的再融资需求。”格上财富投研部总监付饶在接受《证券日报》记者采访时表示,再融资新规下,私募基金承担时间上不确定性的风险小了很多,同时能够获得的超额收益变得更丰厚。此外,新的政策优惠刺激更多优质的上市公司开始选择定增进行再融资,投资者可选的标的变得更多、更优质。

“就目前来看,私募还没有大规模在定增市场参与,只有一些原本在定增领域比较有经验的私募已经参与进去,新增个别的机构在投资范围内加入了定增,但还没有发现大量私募机构开始发行定增类型的产品,或者开始有这类产品的募集需求。”付饶表示。

潘向东认为,上一轮“再融资放松”的政策出台后,私募迅速掀起了并购重组狂潮,因此私募机构一直是我国定增市场最活跃的参与者之一。这一次,私募机构活跃度有所增加,将有效推动我国资本市场再融资规模显著回升。

“目前私募机构针对定增市场在从几方面做准备,包括发行产品、募集资金、完成定增产品备案;做好定增项目筛选。还有就是做好定增项目前期调研,积极布局定增市场。”潘向东进一步对记者表示。

付饶认为,未来定增市场活跃起来之后,必定存在一些确定性比较强的机会,而私募机构对于新的投资机会往往嗅觉灵敏,也会开始积极布局。股票型的私募和政策套利型的基金会更多地参与到定增市场中,其他策略的私募基金本身很难跨界去参与,而这些策略类型的私募基金参与的方式就包括开始关注并参与合适的定增标的。

付饶同时表示,私募机构在定增市场一方面具有更灵活的操作空间,因为私募机构并不受制于过多的合规和风控的限制,投资流程清晰简单,对于一些大型金融机构无法投资的优质标的,私募机构也可以抓住机会;另一方面,私募机构可以充分利用其精选标的的能力,创造更高的预期收益。

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