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海外新一轮财政货币刺激预期上升

10月11日,华西证券策略团队发布月度策略观点表示,随着十月重要会议临近提升风险偏好,叠加假期海外市场利空消化,国内经济延续复苏,流动性边际改善,市场有望迎来红十月。

华西证券策略团队表示,全球经济复苏趋弱,海外新一轮财政货币刺激预期上升。全球主要经济体9月PMI整体呈现回落。美国非农和PMI数据双双低于预期。海外市场正在形成新的一致预期,只要疫情仍未消退,财政和货币政策刺激就仍将延续。未来关注美国新一轮财政刺激是否能在大选前落地,以及联储对于进一步货币宽松的预期指引。

国内经济温和复苏,流动性最紧张阶段已经过去,市场风险偏好回升。从PMI来看,国内经济整体仍然延续复苏格局,从工业企业数据来看,下游汽车、地产等产业链景气向中游工程机械等板块传导,工业企业可能正在开启新一轮补库。从货币政策看,为实现降成本任务,央行仍将引导贷款利率继续下行。从风险偏好来看,随着重要会议的临近,市场对于未来规划政策的推出和落地预期逐渐酝酿升温。

随着十月重要会议临近提升风险偏好,叠加假期海外市场利空消化,国内经济延续复苏,流动性边际改善,市场有望迎来红十月。在经济复苏平稳,流动性整体趋宽,外部利空逐步消化的背景下,市场易上难下,而驱动市场上行的核心将是改革预期升温对风险偏好的提升。从结构上看,当前市场风格已经回归均衡,行业选择仍应关注景气趋势和事件催化,不宜过度迷信季节效应。

同时,华西证券策略团队建议积极把握十四五投资规划主线。从结构上看,投资者需要重点关注十四五产业规划预期相关板块,包括涉及能源安全的光伏、风电等清洁能源行业,受益于金融改革的券商板块,以及第三代半导体新材料和以5G为代表的新基建;除此之外,关注前期调整较为充分,近期行业景气向上,且有事件催化的板块,包括消费电子,疫苗,网络安全,新能源车等;第三条主线是持续关注三季报高景气方向的行业龙头,包括汽车,食品饮料,化工,工程机械,轻工等。