李映宏：近期军工走势强劲的因素有两个

10月12日，A股市场继续保持强势上涨态势，沪深轻松突破3300点整数关口，两市量能也放大至9714亿元。盘中国防军工行业(申万一级)指数涨幅高达4.06%，居各行业首位，成交额达366.13亿元，放量39.03%。

对此，接受《证券日报》记者采访的龙门资管理董事长李映宏表示，军工是最近一个多季度以来涨幅较大的板块之一。自6月19日到10月12日，做得最好的军工ETF(512660)的区间涨幅高达42%，尤其周一，以中航飞机为代表的一批军工类个股纷纷涨停，军工板块的赚钱效应明显。

李映宏认为，促成近期军工走势强劲的因素主要有两个：第一，国际间各种不确定性，提升了我国在领海、领空和领土安全方面投入的必要性。我国军队近期在有关海、空域进行实弹军演，庄严地宣示我军捍卫我国主权的坚定决心。其次，随着我国经济实力的不断增强，军工与民用的进一步融合也导致了有关军工企业的利润出现拉升。

接受《证券日报》记者采访的私募排排网未来星基金经理夏风光也表示，军工板块活跃，短期的因素在于周边局势的不稳定，地缘冲突的加剧可能转变为中长期的扰动因素。从行业基本面来说，军费开支具有相对稳定和刚性的特征，航空航天装备的开支增速更要快于平均水平。国防军工企业的体制改革也是中期催化因素之一。

节后两个交易日北上资金大幅流入。周一国防军工板块合计获得多达21.62亿元大单资金净买入，其中，有包括中航飞机(42990.79万元)、洪都航空(36878.29万元)、航发动力(31365.27万元)等在内的36只个股大单净买额超1000万元，合计达24.80亿元。

对于资金的抢筹，翼虎投资投研总监曾雨对《证券日报》记者表示，国防军工板块节前两个月调整幅度较大，不少优质军工标的具备了一定的"性价比";外围地缘政治复杂化及"十四五"期间军工板块景气度维持高位，未来3年-5年板块业绩确定性高，军工标的具备了成长属性。

上涨与资金抢筹增加了板块的人气，各机构也给出了对国防军工板块的投资策略。夏风光认为，军工电子，航空航天，军民结合等都是比较有看点的分支方向，不少细分龙头股还值得挖掘，年度跑赢市场的转变速度比较大。

“未来的战争更多是居于高科技的武器之间的对抗，战争的预设区域更多地会在海洋和领空。”李映宏因此认为，飞机(包括无人机)、军舰、导弹、电子对抗、雷达等子板块的投资布局机会更高。曾雨则建议重点布局航空(尤其是成飞战斗力产业链)和导弹产业链。

中泰证券则从两个层面给出投资逻辑。首先，成长层面：军工板块中长期逻辑在于军费开支增加以及军队、国防工业改革带来的行业景气度提升与基本面改善。建议重点关注航空、国防信息化及新材料板块。其次，改革层面：军工集团上市平台资源持续整合，2020年有望持续升温;混改领域，建立激励机制作为国企改革的重要手段之一将持续推进，激发板块活力，重点关注航空、电科旗下的资产注入和混改。

投资布局方面，中泰证券建议重点关注六大领域18只标的。1.主机厂：中航沈飞，航天彩虹，航发动力，中直股份。2.信息化：振华科技，航天发展，航天电器。3.新材料：中航高科，光威复材，北摩高科。4.改革：中航电子，中航机电，四创电子。5.民参军：新雷能，红相股份，安达维尔。6.行业龙头公司的集合：军工龙头ETF和中证国防ETF。

表：周一国防军工板块大单净流入超1000万元股一览

制表：赵子强

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