市场交易活跃度大幅提升 券商股走强

承接上周五的升势，A股进一步强劲上攻。10月12日(本周一)收盘，上证指数涨幅为2.64%，报3358.47点，深证成指和创业板指涨幅则均超3%，两市成交额显著放大达到9714亿元。

“外围不确定性逐渐落地，国内确定性不断提高，基本面的复苏将驱动增量资金入场，推动A股10月份突围，开启一轮中期慢涨。”中信证券在最新报告作出如此表述。

与此同时，券商板块全线飘红，近两个交易日市值增长达1808.59亿元的“成绩”也获得众机构认可。

私募排排网资深研究员刘有华在接受《证券日报》记者采访时表示，券商股走强的主要逻辑在于市场交易活跃度大幅提升，节后各种事件落地之后，市场资金参与信心大幅提升，周一沪深两市成交额逼近万亿元规模，可以预见的是，本周后几天市场很快将再次恢复到万亿元规模以上，交投活跃的背景下，券商股直接受益。

可以看到，继上周五上涨1.5%后，10月12日，券商板块涨幅攀升至3.7%，可交易的成份股均实现不同程度的上涨，其中，国海证券、国信证券、太平洋、第一创业、东方财富、越秀金控、中银证券、西南证券等个股涨幅均在5%以上。

大单资金“跑步”入场的态势也较为显著。仅从10月12日来看，42只券商股呈现大单资金净流入态势，其中，13只券商股大单资金净流入超亿元，合计吸金就达49亿元，东方财富大单资金净流入居首，达到14.79亿元，中信证券紧随其后，大单资金净流入8.77亿元，此外，太平洋、国海证券、第一创业、华泰证券、海通证券等个股大单资金净流入也均在2亿元以上。

在政策层面接连传出重要利好，多项数据验证经济复苏趋势强劲，增量资金逐步入场的背景下，券商股的确定性机会备受机构认可。

日前，国务院印发《关于进一步提高上市公司质量的意见》。《意见》提出，探索建立对机构投资者的长周期考核机制，吸引更多中长期资金入市;全面推行、分步实施证券发行注册制;完善退市标准，简化退市程序，加大退市监管力度;严格落实证券法等法律规定，加大对欺诈发行、信息披露违法、操纵市场、内幕交易等违法违规行为的处罚力度。

对此，开源证券非银金融首席研究员高超在接受《证券日报》记者采访时表示，资产端质量不断提升，资金端不断引入“活水”，各类中长期资金持续入市，券商经纪、投行、创投等各项业务将全面受益。预计后续资本市场改革政策有望超预期，维持券商行业“看好”评级，推荐受益于居民资产入市的东方财富，受益标的：中信证券、华泰证券和东吴证券。

“三季度业绩确定性强，叠加政策利好及业内并购预期，乐观看好券商板块。”兴业证券非银金融分析师许盈盈进一步表示，虽然节前大盘回调，市场交投活跃度有所下行，但券商同比业绩增速仍有支撑，7月份业绩爆发背景下，三季度板块高增长确定性强。同时政策利好延续下业务继续扩容，且业内存在较高并购预期，因此继续乐观看好券商板块未来表现，持续推荐有望受益于集团平台发展的招商证券、中信证券。

值得一提的是，面对券商股的再度崛起，有关其估值的探讨也备受关注。接受《证券日报》记者采访的玄甲金融CEO林佳义表示，券商股主要受益于短期资金回流，放大交易量驱动，并非具备持续驱动，可以确定为短期一次性业绩驱动，一旦交易量下滑，将会重新下修。券商股在A股已处于历史估值顶部，目前性价比不高。

成恩资本董事长王璇则告诉《证券日报》记者，由于券商板块受市场投资情绪影响较大，仅看行业市盈率指标是不太客观的，我们主要从市净率指标来判断。从历史经验来看，A股券商行业市净率大于2.2倍才算高估状态，而目前来看，行业整体水平离高估还有一定空间。此外，证券制度革新红利及流动性宽裕也将提升行业整体估值。

表：大单资金净流入超1亿元的券商股一览

制表：吴珊

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