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固定资产投资为2020年的经济增长带来支持

近期,施罗德投资管理(上海)有限公司发布2021年展望中国篇,其大中华股票主管卢伟良及中国A股基金经理李文杰表示:随着经济重回正轨,货币政策亦会跟随其后,尤其是宽松的货币政策。固定资产投资为2020年的经济增长带来支持,当中又以基建和房地产方面的投资最为突出。然而,预期未来的固定资产投资将会转向“新基建”领域,特别是在5G、数据中心和物联网方面。

此外,中国消费者的习惯亦将继续随着收入增加而改变。在“消费升级”这项长远主题的推动下,消费者在众多品质和价格均较高的商品和服务方面的开支都将提升,从而促进中国的消费增长。世界各国显然都对新冠疫苗的研究进度十分关注,而这亦将决定全球经济将在何时复苏和影响通胀预期。

鉴于上述原因,疫苗面世或会导致部分资金流出中国市场,并转投其他有机会因疫苗面世而获得更大裨益的国家。虽然如此,全球投资者在中国股市的持仓仍然较低,加上中国股市的估值较其他全球市场更为合理,因此有可能会吸引更多资金涌入。

从行业的角度来看,能够受惠于中国长远增长主题的行业将继续跑赢大市,特别是工业自动化、电动汽车及零件,以及因国际贸易摩擦造就的本土化供应链等领域。然而,疫苗研发成功后的全球经济广泛复苏应该对估值仍较增长板块低的周期性板块有利。