支持实体经济，货币政策取向未变

□ 本报记者 陈娴 储楚

12月6日，中国人民银行发布公告称，自12月15日起下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.4%。

这是央行年内第二次全面降准。其指向性非常明显：加强跨周期调节，优化金融机构的资金结构，提升金融服务能力，更好支持实体经济。

央行新闻发言人称，除已执行5%存款准备金率的部分县域法人金融机构外，对其他金融机构普遍下调存款准备金率0.5个百分点，同时考虑到参加普惠金融定向降准考核的大多数金融机构都达到了支农支小（含个体工商户）等考核标准，政策目标已实现，有关金融机构统一执行最优惠档存款准备金率，这样此次降准共计释放长期资金约1.2万亿元。

降准将进一步增加金融机构的资金来源。南通银保监分局相关负责人说：“目前，南通的6家农商行共有2000多亿元存款，本次下调0.5个百分点，放在庞大的准备金基数上可以撬动100亿元，用于支农支小是笔不小的数目。”“存贷款是挂钩的，因此本次降准加大了银行资金充裕，尤其是增加了中小银行的资金实力，有助于引导其以更优惠的利率向中小微企业发放贷款，扩大涉农、外贸和受疫情影响较严重产业的信贷投放，增强对实体经济恢复和发展的支持力度。”

截至今年10月末，南通金融机构本外币存款余额1.6万亿元，同比增长3.4%，而去年截至11月末，这个增幅是19.3%。

今年以来部分大宗商品价格持续上涨，加上疫情影响等，导致一些中小企业面临成本上升等实际困难。据了解，11月中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，环比增加0.9个百分点，制造业重回扩张区间。但分规模看，小型企业PMI为48.5%，前值为47.5%。小型企业PMI虽实现小幅回升，但并未回到扩张区间，长期走势并不明朗。

降准释放流动性可以推动市场实际利率下行，从而降低企业尤其是中小企业的融资成本，降低融资难度。南京波长光电科技股份有限公司是一家集光学镜片设计、生产、销售于一体的高新技术企业，该公司副总经理王国力认为，央行此次降准对快速发展的中小企业来说，是“绝对利好”。“我们是系统集成方案解决商，正向上游拓展，研发新型红外材料。降准有利于我们补充流动资金，可以用于示范车间智能化改造和上下游整合。”此外，他希望金融机构能够配合此次降准，多推出一些像科技贷这样的金融产品，精准帮助企业发展。

对一些大型企业来说，降准也进一步释放利好。南京某大型国有上市企业相关负责人表示，近年来企业融资情况良好，前三季度报告期内总资产达82.3亿元，比上年度末提高5.88%。“今年我们计划贷款2.5亿元，因此本次降准将会在减缓我们借贷压力的同时，保持二级市场流动性合理充裕，同时利好我们行业所处的智能制造板块稳健成长。”

对于股市来说，此次降准也将起到一定推动作用。东方证券首席经济学家邵宇认为，流动性总量增加的背景之下，股票市场中的不少行业或将因此受益，尤其是房地产、金融等传统板块受到的利好影响将更为明显。同时，主动性货币政策将进一步增强市场抗风险能力，维护资本市场稳定。

此外，降准对于房地产市场的影响也是市场关注的重点。12月6日，中央政治局会议强调，要推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，促进房地产行业健康发展和良性循环的要求。对此，南京工业大学天诚不动产研究所所长吴翔华认为，对房地产市场的信贷支持不仅仅是希望回归到正常状态，而是对合理购房和改善需求加大支持力度，在稳地价、稳房价、稳预期的前提下，保证健康发展，防止演变为系统性风险。

相关专家认为，央行货币政策取向未变，今后将继续实施稳健的货币政策，坚持稳字当头，不搞大水漫灌，兼顾内外平衡，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，加强跨周期调节，统筹做好今明两年宏观政策衔接，支持中小企业、绿色发展、科技创新，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

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