重组、混改、上市 国企改革“三重奏”高潮迭起

混改量增质提

这一年，混改量增质提，百亿元级混改大单接二连三。

一方面，央企混改捷报频传。近期，中广核风电公司超300亿元增资引战成功落地，华电福新发展完成150亿元增资引战，中国宝武集团、国家电网旗下公司混改也全面加快。另一方面，地方国企混改批量落地。从华北到东北，从东南到西部，一场场混改项目推介会相继召开，规模屡创新高。

国家发改委体改司司长徐善长透露，下一步，国家发改委将研究建立混改引战对接机制，为社会资本参与国企混合所有制改革搭建更多平台和渠道。围绕国家重大战略，在新能源、储能设施建设等领域开展增量混改。同时，研究制定深化国企混改实施意见，推动国企混改不断深化，取得更大实效，培育更多产权多元、治理现代、激励有效、充满活力的混合所有制企业。

北京产权交易所数据显示，2021年以来有144家中央和地方国有企业通过该交易所实施混改，引入社会资本902.74亿元，同比增长66.36%。电力、石油等七大关键领域企业混改项目明显增多。投资人类型更加多元，今年以来有近百家金融机构通过北京产权交易所参与混改。

宋向清说，混合所有制改革正由探索试验阶段转向总结推广和发力推进阶段，涉及煤炭、电力、化工、天然气、钢铁、有色金属等领域的国企股权结构得到优化，国企资本池中新鲜血液的注入为国企管理和运营带来新活力，市场化经营机制更加健全，国企内生动能竞相迸发。

“从量上看，围绕国家重大战略，有大量混改项目陆续推出，呈现快速增长态势。从质上看，混改从‘混资本’转向‘改机制’，会从单一的混改转向围绕混改综合推进各项改革。”李锦认为，随着深化国企混改实施意见的出台，铁路、电力、电信、军工、民航等领域混改有望率先实现突破；新能源、储能设施建设等领域混改有望进一步提速；自然垄断改革将得到推进，电网、铁路等领域混改将积极推进。

上市掀起新高潮

这一年，国资证券化靶向发力，国企上市掀起新高潮。

年中召开的全国国有产权管理工作会议提出，积极培育和推动更多符合条件的企业在科创板上市，用好资本市场助力科技创新，推动更多优质资产进入上市公司。

数据显示，今年前11个月，中央企业向上市公司注入优质资产1221.5亿元，运用上市公司平台实施股权融资1986.9亿元，同比分别增长17.4%、64.7%。截至11月底，中央企业控股上市公司总市值17.5万亿元，比2020年年底增长16.3%，明显高于上证综指涨幅。

随着中国移动（600941）A股IPO成功“过会”，中国三大电信运营商即将“会师”A股。据统计，今年已有铁建重工、有研粉材等10户国企成功登陆科创板。

地方国资也正积极发力证券化。北京市国资委日前表示，将梳理拟上市企业库，重点培育和推进“专精特新”企业上市，积极动员和推动符合条件的企业到北京证券交易所上市。上海市国资委提出，“十四五”期间将推动国有企业多地上市发展，新增国有控股上市公司20余家。今年8月，湖北省国资委印发《关于推进提高国有控股上市公司质量有关工作的通知》提出，将支持优质企业上市，拓宽上市公司融资渠道。

宋向清建议，在将混改、重组和上市作为国企改革组合拳打出的过程中，强化国有资产证券化意识，强化国有企业的方向性引领，强化国有团队的市场化激励，盘活“人”与“物”资源，有效提升国企的活力与效率，从而培育更多产权多元、治理现代、激励有效、充满活力和具有强大国内外市场竞争力的混合所有制企业。

“混改上市已成为国企改革组合拳的重要组成部分，其背后是国有资产证券化、‘管资本’，以及注册制等政策推动，也有国企自身的内在需求。”李锦认为，通过资本证券化，推动更多优质国有资本向上市公司集中，可极大提高国有资本的流动性与价值增值能力。国有企业通过资本市场可建立规范的治理机制和激励约束机制，推动企业提高经营效率，从而打造“百年老店”。

千帆竞发浪潮涌，击楫勇进破浪行。随着国企改革三年行动吹响收官冲锋号，一系列改革任务逐步破题，将有效激活国资国企活力，为资本市场注入强大动力。

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