高达1万亿！央行连发“大红包”

1月17日，央行公告称，为对冲税期和现金投放高峰等因素影响，维护春节前流动性平稳，今日以利率招标方式开展5060亿元逆回购操作，其中7天期2050亿元，14天期3010亿元。

1月11日以来，央行已经连续5个工作日实现净投放10530亿元！在业内看来，近期央行加大公开市场操作力度不仅符合往年惯例，也尽显对流动性的呵护之意。鉴于今年春节比较早，导致流动性压力在1月中旬集中出现，整体来看，当前压力可控，资金面平稳跨节无忧。

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加大对公开市场操作力度

具体来看，央行于今日公告称，今日开展2050亿元为期7天的逆回购操作，和3010亿元为期14天的逆回购操作，中标利率分别为2.15%和2.00%，与此前持平。

鉴于今日有7000亿元1年期中期借贷便利（MLF）和20亿元7天期逆回购到期，故今日公开市场实现净回笼为1960亿元。

仅一日之前（1月16日)，央行还对MLF开展了小额超量续作，并为连续第2个月对到期MLF实施超额续做。据悉，当日，央行开展了7790亿元中期借贷便利（MLF）操作和1560亿元公开市场逆回购操作，中标利率均与此前持平，充分满足了金融机构需求。

并且，自1月11日以来，央行还恢复开展14天期逆回购操作，逆回购操作力度也逐日加大。仅5个交易日，已经实现净投放高达10530亿元。

光大银行金融市场部宏观组分析师周茂华看来，近期，央行加大公开市场操作力度，资金净投放，符合往年惯例。他对本报记者称，“春节临近，节日期间居民取现需求等因素影响，机构资金需求增加，机构对资金融出偏谨慎，导致短期市场流动性有所收敛，市场利率有所上升。”

“临近春节，由于年终工资奖金发放和居民现金提取等行为，给银行备付带来了压力，流动性从银行体系流出，银行体系也因此会缺少偏低价格的负债。”某位银行间市场交易员称。

从近期资金价格来看，临近春节，资金面也确有趋紧。中国货币网数据显示，昨日，短端利率全线上行。其中，上海银行（601229）间同业拆放利率（Shibor）隔夜上行32.6个基点，报1.568%；7天Shibor上行11.4个基点，报2.054%；从回购利率表现来看，DR007加权平均利率上升至2.1849%，高于政策利率水平；同时，上交所1天国债逆回购利率（GC001）上升至2.725%。

资金面平稳跨节压力可控

“从市场利率波动情况看，资金面整体保持平稳，市场预期稳定。”周茂华表示，随着国内货币、财政等政策持续发力，央行通过公开市场灵活操作以熨平短期资金面波动，市场流动性有望保持合理充裕，资金面平稳跨节无忧。

民生银行首席经济学家温彬对本报记者指出，从央行此前灵活采取了MLF叠加7天、14天逆回购操作看，也尽显对流动性呵护及强化“精准滴灌”之意。“今年是早春，导致流动性压力在1月中旬集中出现，整体来看，节前流动性尽管承压，但压力可控，无需担忧变盘风险。”

据悉，1月10日，人民银行、银保监会还联合召开了主要银行信贷工作座谈会，研究部署落实金融支持稳增长有关工作。会议指出，各主要银行要合理把握信贷投放节奏，适度靠前发力，进一步优化信贷结构，精准有力支持国民经济和社会发展重点领域、薄弱环节。

仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟预计，下阶段央行将继续以动态微调短期流动性为主要着力点，综合运用公开市场操作等多种货币政策工具保持市场流动性合理充裕，春节假期前将继续保持跨节资金投放力度。

此外，对于市场颇为关注的降准、降息方面，温彬也表示，当前，金融机构实际执行的存款准备金率已相对偏低，政策回旋余地减弱。通过降准释放长期流动性，适宜用于缓解持续的流动性紧张或结构性矛盾，而非短期季节性压力。“预计年内会存在2次降准机会，且考虑到降息主要是为配合宏观调控政策的整体发力，预计两会前后，是降息窗口的重要观察期。”

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