焦点观察：去年我国货物贸易顺差创历史新高 今年国际收支将保持基本平衡

2月10日国家外汇管理局表示，国际收支平衡表初步数据显示，2022年我国国际收支基本平衡。其中经常账户顺差4175亿美元，仅次于2008年的历史最高值，较2021年增长32%，顺差规模与同期国内生产总值（GDP）之比为2.3%，继续处于合理均衡区间；直接投资延续净流入，跨境资本流动总体理性有序。

民生银行宏观金融团队指出，2023年我国国际收支将保持基本平衡格局，经常账户压力与金融账户改善并存，为人民币汇率保持稳定提供重要支撑。

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2022年我国货物贸易顺差及进出口规模均创历史新高

国家外汇管理局副局长王春英指出，2022年，我国货物贸易保持增长。国际收支口径的货物贸易顺差6856亿美元，较2021年增长22%，顺差规模创历史新高。其中，货物贸易出口3.4万亿美元，增长5%；进口2.7万亿美元，增长1%，进出口规模亦创历史新高。

此外，2022年我国服务贸易逆差943亿美元，逆差规模较2021年下降6%。其中，知识产权使用费逆差收窄11%，电信计算机信息服务、其他商业服务呈现顺差且分别增长66%和23%，反映了我国货物和服务贸易深度融合及数字贸易加快发展，带动高技术服务贸易提档升级。此外，旅行逆差1076亿美元，增长14%，主要是赴境外留学等支出缓慢回升。

2022年直接投资净流入323亿美元。其中我国对外直接投资净流出1580亿美元，企业“走出去”总体平稳有序；来华直接投资净流入1903亿美元，体现了我国在产业链供应链、全国统一大市场等方面优势对国际长期资本依然保持较强的吸引力。

中国银行研究院研究员吴丹对贝壳财经表示，从国际收支平衡表初步数据看，2022年我国在货物贸易的优良成绩单下，经常账户显著顺差。去年经常账户顺差4175美元，同比增长32%，达历史次高（仅次于2008年）。

另外金融账户下的直接投资延续资金净流入态势，为我国国际收支全年总体均衡和跨境资本流动的合理有序贡献了重要作用。商务部数据显示，2022年我国实际使用外资1891.3亿美元，同比增长8%，反映了我国境内市场对长期资本的吸引力仍然较强。

民生银行宏观金融团队认为，2022年我国国际收支保持基本平衡。经常账户顺差4175亿美元，达历史次高值，直接投资净流入323亿美元，呈现较强韧性。经常账户、直接投资作为国际收支基本盘，持续发挥稳定跨境资金流动的作用。在减去证券与其他投资、初次收入和服务贸易等逆差项后，不含储备的国际收支保持净流入，全年储备资产增加1000美元。

从2022年4季度数据观察，我国经常账户顺差1068亿美元，其中，货物贸易顺差1641亿美元，服务贸易逆差288亿美元，初次收入逆差313亿美元，二次收入顺差28亿美元。资本和金融账户中，直接投资逆差163亿美元，储备资产增加423亿美元。

银河期货宏观研究员对贝壳财经表示，初步数据显示，2022年4季度我国储备资产增加423亿美元；另外，商业银行用人民币替换往年用外汇缴纳的存款准备金，也对储备资产增加起到了正面作用。资本金融账户逆差依旧明显，货物贸易收支尽管受到疫情冲击仍保持一定的韧性，但环比减少；基础性国际收支顺差，但出现萎缩。

2023年我国国际收支格局有望更趋平衡

国家外汇管理局副局长王春英指出，展望2023年，尽管外部环境仍存在较多不确定性因素，但我国经济韧性强、潜力大、活力足，长期向好的基本面不会改变，随着稳经济一揽子政策和接续措施效果持续显现，经济运行回升态势进一步巩固，有利于我国国际收支继续保持基本平衡。

民生银行宏观金融团队认为，2023年从经常账户看，国内外经济周期错位，外需趋弱带来的出口压力和内需回升支撑进口，可能导致我国经常账户顺差下降。但从金融账户看，随着我国经济修复性复苏和国际市场对我国信心的提升，直接投资顺差有望重回扩大趋势。

此外，中美利差倒挂程度有望收窄，资本市场保持健康发展并进一步扩大开放，低估值与盈利回升预期将吸引更多海外投资者，预计证券投资逆差将继续收窄，甚至不排除转为顺差的可能。国际收支基本面将支持2023年人民币汇率保持波动中的温和回升。

吴丹认为，展望2023年，我国国际收支格局有望更趋平衡，但仍不能忽视潜在外部风险。随着我国疫情防控优化显效，经济活动整体已呈现不断复苏的良好态势，为我国今年稳定的国际收支格局打下了重要基础。

在坚持高水平对外开放的支持下，一方面，我国产业链供应链将保持稳定，RCEP（区域全面经济伙伴关系协定）政策红利下的区域贸易合作将持续推进；另外，今年我国支持外资引进的力度将进一步加大，将为外商来华投资创造更多便利条件，FDI（国际直接投资）将维持稳定流入。人民币资产对境外资金的吸引力不断增强，外资将继续稳步投资我国境内证券市场。

在多渠道影响下，今年我国国际收支格局有望更加平稳，但也要非常重视防范潜在外部风险，例如全球滞胀风险上升，外需走弱对我国出口的影响等，及时备好应对方案，以维护市场健康良性运转。

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